목요일에 Stephens는 현재 경제 환경에서 은행의 강력한 입지를 언급하면서 First Horizon National (NYSE:FHN) 주식에 대해 비중 확대 등급으로 보도를 시작했습니다.
이 회사는 지속적인 고금리 시대에 퍼스트 호라이즌의 자산에 민감한 대차 대조표와 동종 업계 대비 높은 자본 비율을 주요 장점으로 강조했습니다.
새로운 등급은 작년에 퍼스트 호라이즌과 TD의 이전 계약이 종료된 후 나온 것입니다. 스티븐스는 퍼스트 호라이즌이 경기 침체기에도 평균 이상의 수익 대비 수수료 비율을 유지하는 반경기 수수료 부문의 이점을 누릴 수 있도록 잘 준비되어 있다고 언급했습니다. 은행의 수익 대비 수수료 믹스는 스티븐스의 예측 기간 동안 약 23%로, 동종 업계에 비해 견고한 것으로 간주됩니다.
밸류에이션 측면에서 스티븐스는 퍼스트 호라이즌이 지역 및 KRX 피어 평균에 비해 가격 대비 유형 장부 가치(P/TBV)에서 9% 할인된 가격에 거래되고 있다고 지적했습니다.
또한, 유형 보통주 수익률(ROTCE)이 업계 표준에 부합하는 12% 내외로 예상됨에도 불구하고 기타포괄손익누계액(AOCI)을 조정하면 13% 할인된 수준입니다.
비중 확대 등급은 긍정적인 전망을 의미하며, 스티븐스는 퍼스트 호라이즌의 목표 주가를 17% 인상할 것으로 예상했습니다. 또한 펀더멘털에서 파생된 목표 주가와 이전 TD 인수 입찰의 프리미엄을 고려할 때 주당 24달러로 50%의 밸류에이션 상승 가능성도 언급했습니다. 이러한 평가는 퍼스트 호라이즌의 재무 펀더멘털과 성장 잠재력에 대한 스티븐스의 자신감을 반영한 것입니다.
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