화요일, JPMorgan은 NYSE: TREX에 대한 평가를 업데이트하여 목표 주가를 이전 $ 95.00에서 $ 93.00로 인상하고 주식에 대한 중립 등급을 유지했습니다. 이번 업그레이드는 복합 데크 및 철도 산업의 선도 기업인 트렉스가 1분기 매출이 3억 7,400만 달러로 가이던스 범위인 3억 6,000만~3억 7,000만 달러를 초과했다고 보고한 이후 이루어졌습니다.
이 회사는 2024년 매출을 전년 대비 11~13% 증가한 12억 2,500만 달러에서 12억 3,500만 달러 사이로 예상하고 있으며, 이는 JPMorgan의 이전 예상치인 12억 4,000만 달러보다 약간 낮은 수치입니다.
이 회사의 예상치는 한 자릿수 중반의 판매 성장률에 근거한 것으로, 광범위한 수리 및 리모델링 시장이 보합세를 보이거나 한 자릿수의 낮은 비율로 감소할 것으로 예상되는 것과 대비됩니다.
또한 트렉스는 2024년 조정 EBITDA 마진이 30.0~30.5% 범위에서 전년 대비 50~100 베이시스 포인트 개선될 것으로 예상하고 있습니다. 이러한 전망은 1분기 총 마진이 45.4%로 예상치를 상회했지만, 가동률 하락으로 인해 해가 거듭될수록 마진이 완화될 것으로 예상되는 가운데 설정된 것입니다.
분기별 실적 측면에서 보면, 트렉스의 1분기 매출은 전년 동기 대비 57% 증가하여 JPMorgan의 예상치인 54%와 회사 자체 전망치인 51-55%를 크게 상회했습니다. 해당 분기의 조정 EBITDA 마진은 35.6%로 예상치인 32.6%를 훨씬 웃돌았으며 전년 대비 680 베이시스 포인트 개선된 견고한 실적을 기록했습니다.
이러한 결과를 바탕으로 JP모건은 2024년과 2025년의 영업 주당순이익 추정치를 기존 전망치인 2.22달러와 2.59달러에서 각각 2.26달러와 2.65달러로 소폭 상향 조정했습니다. 같은 기간의 EBITDA 예상치도 3억 7,900만 달러와 4억 3,900만 달러에서 3억 8,600만 달러와 4억 4,900만 달러로 상향 조정했습니다.
트렉스에 대한 JP모건의 입장은 동종 업계에 비해 중립을 유지하고 있습니다. 이 회사는 업계 내 강력한 리더십과 우수한 마진으로 인정받고 있으며, 앞으로도 기존 목재 옵션 업체로부터 시장 점유율을 계속 가져갈 것으로 예상됩니다. 그러나 JP모건의 2024년 예상 EBITDA의 약 25배에 거래되고 동종업체인 AZEK에 비해 약 30%의 프리미엄이 붙은 트렉스의 주식 가치는 상대적으로 다소 과대평가된 것으로 판단됩니다.
인베스팅프로 인사이트
트렉스 컴퍼니(NYSE:TREX)가 시장 기대치를 계속 상회함에 따라 회사의 재무 건전성과 미래 전망을 측정하고자 하는 투자자에게 인베스팅프로의 인사이트는 특히 유용합니다. 시가총액 95억 2천만 달러의 트렉스는 주가수익비율 37.56에 거래되고 있으며, 이는 수익 대비 프리미엄 밸류에이션을 나타냅니다. 인베스팅프로 팁은 트렉스의 피오트로스키 점수가 9점 만점으로 재무 상태가 탄탄하다는 점을 강조하며, 12명의 애널리스트가 향후 실적에 대한 낙관적인 전망을 반영하여 실적을 상향 조정했습니다.
2024년 1분기 기준 지난 12개월 동안 22.3%의 매출 성장률과 42.9%의 견고한 매출 총이익률은 효율적인 운영과 수익 창출 능력을 보여줍니다. 또한, 트렉스는 20.88%의 높은 자산 수익률을 달성하여 자원을 효과적으로 활용하고 있음을 입증했습니다. 최근의 주가 변동성에도 불구하고 6개월 총 수익률은 32.63%로 상당한 상승세를 보이고 있어 시장의 강한 신뢰를 보여주고 있습니다.
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