월요일, 오펜하이머는 Etsy(NASDAQ: ETSY) 주가에 대한 전망을 수정하여 목표 주가를 기존 95달러에서 80달러로 하향 조정하고, 아웃퍼폼 등급은 그대로 유지했습니다. 이 회사의 결정은 주요 실적 지표에서 긍정적인 신호가 부족하다는 점을 반영하여 보다 신중한 추정치와 함께 Etsy의 수익 보고서를 예상하여 내려진 것입니다.
오펜하이머의 애널리스트는 이번 추정치 조정이 2년간 총상품판매(GMS) 성장률이 1분기 3% 감소에서 4분기까지 보합세를 보일 것으로 예상되는 점을 고려한 것이라고 강조했습니다. 이러한 보수적인 입장은 주요 카테고리나 Etsy의 트래픽 데이터에서 모멘텀이 부재하기 때문입니다.
1분기 전체 이커머스 부문이 9% 성장했음에도 불구하고 Etsy의 특정 카테고리는 지속적인 약세를 보였으며, 1분기 미국 가정용품 소매 판매는 전년 동기 대비 11% 감소한 반면 전 분기에는 6% 감소했습니다.
전년도 마지막 분기에 4% 감소한 데 이어 1분기에도 전년 동기 대비 6% 감소하는 등 Etsy의 사이트 방문자 수 역시 하락세를 보였습니다. 이러한 관찰을 바탕으로 오펜하이머는 2024년과 2025년 Etsy의 총매출액, 매출, EBITDA 추정치를 각각 3%, 5%, 4% 하향 조정했습니다.
수정된 목표주가 80달러는 Etsy의 2025년 예상 EBITDA에 14배의 배수를 적용한 것으로, 이는 동종 업계 대비 25% 할인된 가격입니다. 이 보고서는 또한 애널리스트의 모델이 현재 매수 측의 기대치에 부합하지만, Etsy의 2024년 GMS, 매출, EBITDA에 대한 컨센서스 추정치보다 2%, 3%, 4% 낮다고 지적합니다.
이 애널리스트의 발언은 엘리엇 매니지먼트가 최근 Etsy 이사회에 합류하면서 향후 잠재적인 영향과 '선물하기'에 초점을 맞춘 Etsy의 전략적 변화로 인한 잠재적인 혜택을 인정하는 것으로 마무리됩니다. 하지만 이러한 변화가 Etsy의 실적에 긍정적인 영향을 미친다는 명확한 증거를 기다리고 있습니다.
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