월요일, UBS는 나스닥 OMX 그룹(나스닥: NDAQ) 주가에 대한 전망을 업데이트하면서 목표 주가를 60.00달러에서 68.00달러로 상향 조정하고 중립 등급을 유지했습니다. 이번 조정은 회사의 중기 성장 잠재력에 대한 검토를 촉발한 2024년 1분기 실적에 따른 것입니다.
UBS에 따르면, 나스닥의 유기적 솔루션 성장이 가속화되면 정보 서비스 동종업체와 비슷한 수준으로 밸류에이션이 조정될 것으로 예상됩니다. 하지만 주당 순이익(EPS) 추정치를 2~3% 하향 조정했는데, 이는 여전히 시장의 컨센서스보다 상당히 낮은 수준입니다. 이러한 완화된 전망은 나스닥의 비즈니스 궤도에 영향을 미치는 여러 요인을 반영한 것입니다.
나스닥은 지수 부문의 경쟁 심화와 나스닥의 일부 기존 솔루션 비즈니스의 지속적인 실적 부진으로 인해 단기적으로 유기적 성장이 둔화될 것으로 예상하고 있습니다. 또한 UBS는 고마진 트레이딩 비즈니스가 올해 침체기를 겪을 것으로 예상합니다.
나스닥의 금융 소프트웨어 및 리스크 관리 회사인 Adenza의 긍정적인 실적에도 불구하고 우려는 여전합니다. UBS는 레버리지가 여전히 4%를 웃돌고 사모펀드 락업이 6월에 만료되기 때문에 아덴자의 기여도가 다른 역풍을 상쇄하기에 충분하지 않을 수 있다고 강조했습니다. 또한 최근 피어 그룹 배수의 하락은 나스닥의 밸류에이션 사례에 문제를 제기하고 있습니다.
요약하면, UBS는 나스닥의 유기적 솔루션 성장이 상대적 밸류에이션을 높일 수 있는 잠재력을 인정하지만, 낮은 주당순이익 추정치, 예상되는 성장 둔화, 거래 사업과 밸류에이션 배수에 영향을 미치는 광범위한 시장 상황으로 인해 여전히 신중한 태도를 유지하고 있습니다.
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