화요일, JPMorgan은 NASDAQ에 상장 된 전문 할인 소매 업체 인 Five Below에 대한 전망을 수정했습니다. 이 회사는 주식을 비중 확대에서 중립으로 하향 조정하고 목표 주가를 기존 215.00 달러에서 170.00 달러로 낮췄습니다.
이러한 변경은 천 명 이상의 참가자를 대상으로 한 소비자 설문조사와 JPMorgan의 제10회 연례 소매업 컨퍼런스에서 회사 경영진과의 토론을 포함한 종합적인 검토에 따른 것입니다.
이번 등급 하향 조정은 Five Below의 성장 동력에 변화가 있음을 시사하는 JPMorgan의 분석에 영향을 받았습니다. 이 회사의 연구에 따르면 2026 회계연도까지 영업이익률이 약 100 베이시스 포인트 회복된 후 수년에 걸쳐 주당순이익(EPS) 성장률이 10%대 초반에서 중반에 그칠 것으로 예상됩니다. 이러한 예측은 2019년 이전에 관찰된 20% 이상의 수익 성장률에서 벗어난 것입니다.
JPMorgan의 조사 결과에는 2029 회계연도까지 3,500개 매장이 잠재적 시장 포화 상태에 도달할 것으로 예상되는 Five Below의 10% 중반대 성장률에 대한 전망도 포함되어 있습니다. 그러나 신규 매장 생산성은 팬데믹 이전 수준인 90% 이상에 못 미치는 85%에 그칠 것으로 예상됩니다. 이는 생산성 계산에서 분모에 영향을 미치는 고밀도화 효과에 기인한 것으로 분석됩니다.
비교 가능한 매장 매출과 관련하여 JPMorgan은 한 자릿수의 낮은 증가율을 예상합니다. 파이브 비욘드 개념을 제외한 핵심 비교매출은 2023년과 2024 회계연도에 0.6% 증가에 그칠 것으로 예상됩니다. 이는 8분기 연속 평균 바스켓 감소에 따른 것입니다. 또한, 5개 비욘드 개념에 따른 연간 상승률은 지난 2년간 약 150 베이시스 포인트에서 2025년과 2026년 회계연도에는 약 90 베이시스 포인트로 완화될 것으로 예상됩니다.
이 연구는 또한 마진 성장에 대해서도 다루고 있는데, 파이브 비욘드가 2.5%에서 3%의 비슷한 매장 매출로 고정비 레버리지를 달성할 수 있을 것으로 예상하고 있습니다. 회사 경영진은 2026 회계연도까지 12%의 마진을 목표로 설정했으며, 이는 약 8년 동안 4~5%의 비교 매장 성장률을 기록했음에도 불구하고 2018 회계연도의 마진 모델과 일치하는 수치입니다.
인베스팅프로 인사이트
JP모건이 최근 Five Below의 주가를 하향 조정한 것과 관련하여 투자자들은 InvestingPro의 최신 데이터와 인사이트에서 추가적인 맥락을 찾을 수 있습니다. 2024년 4분기까지 지난 12개월 동안 Five Below의 시가총액은 약 82억 1,000만 달러, 주가수익비율은 27.22로 단기 수익 성장에 비해 프리미엄 밸류에이션을 유지하고 있습니다. 회사의 매출 성장률은 15.7%로 주목할 만하며 35.79%의 견고한 매출 총 이익률에 기여하고 있습니다.
인베스팅프로 팁은 파이브 벨로우즈가 52주 최저치 근처에서 거래되고 있지만 유동 자산이 단기 부채를 초과하여 어느 정도의 재무 안정성을 시사한다고 강조합니다. 분석가들은 또한 지난 12개월 동안 수익성이 유지되어 올해도 수익성을 유지할 것으로 예측합니다. 그러나 15명의 애널리스트는 JP모건의 신용등급 강등에 따른 우려를 반영하여 향후 수익 전망치를 하향 조정했습니다. 파이브 벨로우즈의 재무에 대해 더 자세히 알고 싶은 투자자를 위해 인베스팅프로는 플랫폼에서 추가 팁을 제공하여 주식의 잠재력에 대한 종합적인 분석을 제공합니다.
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