금요일, 아부다비국영석유회사(ADNOC)가 자회사 AmeriGas의 지분 매입을 검토하고 있다는 보도가 나온 후 UGI Corporation(NYSE:UGI)이 주목을 받았습니다. 이 논의를 촉발한 블룸버그 기사는 이날 오전에 게재되었으며, ADNOC의 투자로 프로판 유통 회사의 가치가 수십억 달러에 달할 수 있다는 내용을 담고 있습니다.
2023년 8월에 시작된 AmeriGas에 대한 전략적 검토는 UGI의 초점이었습니다. 미즈호의 한 애널리스트는 거래가 성사되리라는 보장은 없지만 UGI에 긍정적일 수 있다고 언급하며 잠재적 거래에 무게를 실었습니다.
구체적인 밸류에이션은 명확하지 않지만 기업 가치를 의미하는 것으로 추정됩니다. AmeriGas는 현재 약 23억 5천만 달러의 순부채를 보유하고 있습니다. 약 30억 달러의 가치 평가는 약 7억 달러의 지분 가치를 의미합니다.
이 지분 가치는 2025년 AmeriGas의 예상 EBITDA의 약 7.25배에 해당하는 밸류에이션 배수를 의미합니다. ADNOC이 49%의 지분을 인수할 경우 UGI에 약 3억 5천만 달러의 자본을 제공할 수 있습니다. 이 수치는 이번 주 초 애널리스트가 논의한 대로 AmeriGas가 레버리지 비율을 5.0배 이하로 낮추기 위해 필요한 4억 달러의 자본 투입에 근접한 수치입니다(부채 대 EBITDA 비율 5.0배 이하).
이번 거래가 UGI의 주식 가치에 미칠 잠재적 영향에 대해서도 언급했습니다. 총 30억 달러의 가치 평가액 중 일부인 AmeriGas에 대한 7억 달러의 암시적 주식 평가액은 UGI의 가치에 주당 약 3달러를 기여하게 됩니다.
이는 애널리스트가 최근 주당 27달러를 목표 주가로 제시한 UGI의 부품 합산(SOTP) 가치와 일치합니다. 기업 가치 대 EBITDA 기준으로 보면, 이번 거래는 AmeriGas의 2025년 예상치를 기준으로 약 7.25배의 멀티플에 해당합니다.
인베스팅프로 인사이트
UGI Corporation(NYSE:UGI)이 아메리가스에 대한 ADNOC의 관심을 포함하여 잠재적인 전략적 움직임을 탐색함에 따라 투자자에게는 회사의 재무 건전성과 성과를 이해하는 것이 매우 중요합니다.
InvestingPro 데이터에 따르면, 최신 데이터 기준으로 UGI의 시가총액은 53억 6,000만 달러이며 배당 수익률은 6.31%에 달합니다. 이러한 높은 수익률은 31년 연속 배당금을 인상한 UGI의 인상적인 실적에 힘입은 것으로, 주주 수익률에 대한 약속을 입증하는 것입니다.
2024년 1분기 기준 지난 12개월 동안 -18.66%의 마이너스 매출 성장률을 기록한 최근의 어려움에도 불구하고 분석가들은 올해 UGI의 순이익이 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 이러한 전망은 지난 12개월 동안의 수익성 부진에서 턴어라운드할 수 있다는 신호일 수 있으므로 투자자들에게 중요한 고려 사항입니다.
또한 54년 연속 배당금을 유지해 온 UGI의 오랜 역사는 재무 회복력에 대해 어느 정도 안심할 수 있는 근거가 됩니다.
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