목요일, Wolfe Research는 Williams Companies (NYSE:WMB)에 대한 입장을 조정하여 주식을 Peer Perform에서 Underperform으로 하향 조정하고 목표 주가를 $ 34.00로 설정했습니다.
이 회사는 Williams Companies가 데이터 센터의 전력 수요가 증가하는 가운데 가스 인프라에 대한 매력적인 투자 기회를 제공하지만, 천연 가스 시장의 공급 과잉과 감산은 물량 변화에 민감한 상당한 채집 및 처리 (G&P) 사업으로 인해 회사에 불균형적인 영향을 미칠 수 있다고 강조했습니다.
이 리서치 회사는 특히 미국 미드스트림 부문의 동종업체와 비교할 때 윌리엄스 컴퍼니즈의 밸류에이션이 과도하게 높아 보인다고 지적했습니다. 이 주식은 현재 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EV/EBITDA) 배수 중 가장 높은 기업 가치로 거래되고 있으며, 전통적으로 프리미엄이 높은 TransCanada Corporation(TRP) 및 Enbridge(ENB) 같은 기업과 동등한 수준입니다.
또한 윌리엄스 컴퍼니즈의 주가수익비율(P/E) 배수는 19배로, 데이터 센터의 전력 수요 증가에 더 직접적인 영향을 받는 것으로 간주되는 규제 대상 미국 전기 유틸리티보다 훨씬 높습니다.
Wolfe Research의 밸류에이션 접근 방식은 2025년 추정치를 기반으로 목표 EV/EBITDA 배수를 사용한 합산 분석을 포함합니다. 이들은 회사의 가스 전송 부문에 11.5배의 멀티플을 적용했는데, 이는 주로 높은 자본 수익률과 탄탄한 고객층으로 유명한 전략적 Transco 파이프라인 덕분입니다.
G&P 부문은 애팔래치아 지역에서 윌리엄스 컴퍼니즈의 강력한 입지를 반영하여 다른 기업 평균보다 약간 높은 8.5배의 EBITDA 배수로 평가되었습니다.
심해 부문에는 9.5배의 멀티플이 적용되었는데, 이는 주요 에너지 회사와의 장기 원가 기반 계약으로 인해 육상 G&P에 비해 프리미엄이 붙을 것으로 예상됩니다. 비지배지분과 지분 투자의 부채를 고려한 후, 전체 밸류에이션 프레임워크는 윌리엄스 컴퍼니즈의 목표 EV/EBITDA 배수 9.7배를 제시하며, 주당 목표 주가는 34.00달러로 이어집니다.
인베스팅프로 인사이트
윌리엄스 컴퍼니즈 (NYSE:WMB) 재무 및 Wolfe Research의 다운 그레이드에 대한 논의 속에서 회사의 현재 시장 지위에 대한보다 포괄적 인 이해를 얻으려면 최신 InvestingPro 데이터와 팁을 고려하는 것이 중요합니다. 시가총액 459.1억 달러의 윌리엄스 컴퍼니즈는 14.44의 P/E 비율로 거래되고 있으며, 이는 Wolfe Research가 인용한 P/E 배수 19배에 비해 유리한 수준입니다. 또한 2023년 4분기 기준 지난 12개월 동안의 조정 P/E 비율은 16.4입니다.
인베스팅프로 팁은 윌리엄스 컴퍼니즈가 6년 연속 배당금을 인상하고 51년 연속 배당금 지급을 유지한 실적을 보유하고 있다고 강조합니다. 이러한 일관된 배당금 지급은 소득 중심 투자자에게 매력적일 수 있습니다. 또한, 2명의 애널리스트가 향후 실적 전망치를 상향 조정하여 회사의 실적에 대한 잠재적 낙관론을 시사하고 있습니다. 2023년 4분기 기준 지난 12개월 동안 12.34%의 매출 감소에도 불구하고 같은 기간 동안 24.86%의 EBITDA 성장률은 운영 효율성이 개선되었음을 시사합니다.
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