수요일, 모건 스탠리는 갤럭시 엔터테인먼트 그룹 (HKG : 0027) (OTC : GXYEF) 주식에 대한 입장을 조정하여 비중 확대에서 동일 비중으로 하향 조정했습니다. 또한 목표 주가를 기존 46.00 홍콩달러에서 38.00 홍콩달러로 하향 조정했습니다.
이번 하향 조정은 2024년과 2025년에 예상되는 마이너스 수익 수정, 동종 업계 대비 밸류에이션 프리미엄 하락, 2024년 1분기에 예상되는 부정적인 촉매제 등 여러 요인에 기인합니다.
이 회사의 분석에 따르면 갤럭시의 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)에 대한 컨센서스 기대치가 지나치게 낙관적이라고 합니다. 모건 스탠리의 전망치는 현재 2024년과 2025년 모두 컨센서스보다 13% 낮습니다.
컨센서스는 2023년 하반기에 갤럭시의 3단계가 시작되면 시장 점유율이 상승할 것으로 예상했지만, 이는 실현되지 않았습니다. 또한 2024년 1분기에는 갤럭시의 대중 시장 점유율이 17.2%로 하락할 것으로 예상했습니다.
또 다른 우려 사항은 경쟁사 대비 갤럭시의 밸류에이션 프리미엄입니다. 역사적으로 Galaxy는 샌즈 및 다른 마카오 게임 회사에 비해 할인된 가격으로 거래되었습니다. 그러나 현재 프리미엄이 붙은 채 거래되고 있으며, 다른 회사들이 배당금 지급을 재개하고 갤럭시의 최근 투자가 기대했던 시장 점유율 상승을 이루지 못함에 따라 이 프리미엄이 줄어들 것으로 모건 스탠리는 보고 있습니다.
2024년 1분기는 갤럭시에 잠재적으로 부정적인 촉매제가 될 것으로 보이며, 갤럭시의 기업 EBITDA가 전분기 대비 2% 성장하여 29억 홍콩달러에 그칠 것으로 예상하고 있습니다.
이는 2019년 1분기 실적의 72%에 해당하는 수치로, 업계에서 예상한 5% 성장률 또는 2019년 1분기 실적의 81%보다 낮은 수치입니다. 예상보다 저조한 실적은 대중 시장 점유율의 하락과 영업 적자에 기인합니다.
투자의견 하향에도 불구하고 Morgan Stanley는 현재 Galaxy의 주식에 대해 비중 축소 포지션을 추천하지 않습니다. 이 회사는 갤럭시의 강력한 운영 실적을 인정하며 2024년 하반기에 시장 점유율 상승 추세가 더욱 가시화되면 보다 긍정적인 전망이 가능할 것이라고 제안합니다. 또한 일부 투자자들은 중국 거시경제 환경의 불확실성 속에서도 순현금 포지션으로 인해 여전히 갤럭시를 선호할 수 있습니다.
인베스팅프로 인사이트
모건 스탠리가 제기한 우려 속에서 갤럭시 엔터테인먼트 그룹 (OTC : GXYEF)이 투자자들이 관심을 가질만한 재정적 회복력을 보여준 것은 주목할 만합니다. InvestingPro 데이터에 따르면 2023년 4분기 기준 갤럭시의 시가총액은 190억 9,000만 달러, 지난 12개월간 매출 총이익률은 76.16%에 달합니다. 이러한 수치는 비용 대비 강력한 수익 창출 능력을 보여줍니다. 또한 같은 기간 동안 208.79 %의 인상적인 매출 성장은 회사의 상당한 확장을 강조하며 향후 실적에 대한 긍정적 인 신호가 될 수 있습니다.
갤럭시 엔터테인먼트에 대한 인베스팅프로 팁에 따르면 애널리스트들은 올해 매출 성장을 예상하고 있으며 올해 수익성이 있을 것으로 예측하고 있습니다. 이러한 인사이트는 갤럭시가 대차대조표에 부채보다 현금을 더 많이 보유하고 있다는 사실과 함께 회사의 재무 건전성을 우려하는 투자자들에게 안심할 수 있는 정보를 제공할 수 있습니다. 또한 갤럭시의 주가는 52주 최저점 근처에서 거래되고 있어 장기적인 잠재력을 믿는 투자자에게는 매수 기회가 될 수 있습니다.
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