화요일, HSBC는 Monde Nissin Corp (MONDE:PM)에 대한 입장을 업데이트하여 목표 주가를 이전 PHP9.40에서 PHP10.30으로 인상하고 주식에 대한 보류 등급을 유지했습니다. 이번 조정은 몬드 닛신의 주가가 전년 대비 25% 상승하여 같은 기간 필리핀 종합지수 상승률 2%를 상회한 실적에 따른 것입니다.
HSBC의 애널리스트는 최근 주가 상승의 중요한 요인이 된 필리핀 시장에서의 몬드 닛신의 강력한 입지를 강조했습니다. 그러나 회사의 육류 대체 부문의 어려움이 계속되고 있다는 점도 지적했습니다.
주가 상승에 기여한 마진 전망 개선에도 불구하고 팜유와 같은 투입 비용이 상승하기 시작하고 필리핀 소비 부문 내 경쟁이 심화됨에 따라 이러한 마진 순풍이 줄어들 수 있다는 우려가 있습니다.
이러한 요인들을 고려하여 HSBC는 몽드드 닛신의 주당순이익(EPS) 추정치를 2024년 0.9%, 2025년 3.5% 하향 조정했습니다. 이러한 조정은 광고 및 프로모션 지출 증가가 예상되고 향후 몇 년간 매출 성장이 둔화될 것으로 예상되는 점을 반영한 것입니다.
몽드드 닛신의 현재 밸류에이션은 2024년 예상 주가수익비율(PE) 배수 24배로, 포장 식품 동종업계의 16~20배보다 현저히 높은 수준입니다. HSBC에 따르면 시장은 이미 몽드드 닛신의 마진 회복에 관한 긍정적인 상황을 반영하고 있습니다.
따라서 '보유' 등급은 그대로 유지하되, 기준 연도를 2024년 추정치로 이월하고 2026년 추정치를 도입함에 따라 목표주가를 상향 조정했다. 밸류에이션 및 주식 실적에 영향을 미칠 수 있는 주요 리스크에 대한 자세한 내용은 HSBC 보고서 3페이지에 요약되어 있습니다.
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