화요일, BMO Capital Markets는 Salesforce.com, Inc.(NYSE:CRM)에 대해 Outperform 등급과 $335.00 목표 주가를 유지했습니다. 이 회사는 데이터 관리 회사 Informatica의 잠재적 인수에 대해 논의하면서 이러한 거래의 전략적 적합성과 재무적 영향을 분석했습니다.
BMO Capital Markets의 애널리스트는 인수 제안에 대한 인사이트를 공유하면서 특히 마스터 데이터 관리 분야의 전략적 연계성에 주목했습니다. 그러나 자본 기회 비용, 성장 잠재력, 가치 평가, Salesforce 경영진의 메시지에 대한 우려도 제기되었습니다.
세일즈포스는 데이터 관리 역량을 강화하기 위해 인포매티카 인수를 논의 중인 것으로 알려졌습니다. 애널리스트는 전략적 이점은 인정하지만, Salesforce의 성장 궤적과 자본 배분에 미칠 영향에 대해서는 의구심을 표했습니다.
컨센서스 추정치에 따르면 Informatica는 2024년에 약 6.5%, 2025년에 7.1%의 매출 성장을 달성할 것으로 예상됩니다. 이러한 수치는 2025년 1월에 끝나는 회계연도에는 전년 대비 8.8%, 2026년 1월에 끝나는 회계연도에는 전년 대비 9.3%로 예상되는 Salesforce의 매출 성장률에 대한 BMO의 추정치보다 약간 낮은 수치입니다.
이번 인수로 인해 2026 회계연도에는 추정치 기준으로 Salesforce의 성장률이 약 10% 포인트 희석될 가능성이 있습니다.
수익성 측면에서는 2023 회계연도에 29%의 영업 마진을 기록했으며, 2024 회계연도에는 32.1%, 2025 회계연도에는 32.8%의 마진을 예상하는 컨센서스 추정치가 있습니다. BMO는 2026 회계연도에 Informatica를 통합하면 Salesforce의 영업 마진이 약 10% 포인트 정도 희석될 수 있으며, 예상 영업 마진은 33.9%로 Salesforce의 예상 마진 34.0%에 비해 약간 희석될 것으로 예상하고 있습니다.
그러나 이번 인수는 과거 Salesforce의 일부 인수합병 사례처럼 마진을 크게 희석시키지는 않을 것으로 예상됩니다.
또한 Informatica의 잉여현금흐름(FCF) 마진이 Salesforce와 비슷하기 때문에 이번 인수가 Salesforce의 마진 프로필에 해가 되지는 않을 것으로 보고 있습니다. 애널리스트는 이번 인수가 성장을 크게 촉진하지는 않겠지만 Salesforce의 재무에 크게 희석되지는 않을 것이라고 결론지었습니다.
InvestingPro 인사이트
BMO Capital Markets의 최근 Salesforce.com(NYSE:CRM)과 Informatica 인수 가능성에 대한 분석은 전략적 고려 사항과 재무적 영향을 강조합니다. 이 분석과 함께 인베스팅프로의 인사이트는 투자자에게 추가적인 맥락을 제공할 수 있습니다. Salesforce는 강력한 재무 건전성을 나타내는 Piotroski 점수 9점을 받았으며, 소프트웨어 업계에서 두드러진 입지와 현금 흐름으로 이자 지급을 감당할 수 있는 능력으로 주목받고 있습니다. 또한 Salesforce는 65.15의 주가수익비율로 높은 수익 배수로 거래되고 있어 향후 수익 잠재력에 대한 투자자들의 신뢰를 보여주고 있습니다.
InvestingPro 데이터에 따르면 Salesforce의 시가총액은 2,683억 1,000만 달러이며 2024년 4분기 기준 지난 12개월 동안 11.18%의 매출 성장률을 기록했습니다. 매출 총이익률은 75.5%에 달해 효율적인 운영과 매출에서 수익을 창출하는 강력한 능력을 보여줍니다. 또한, 작년에 55.21%의 높은 수익률을 기록한 Salesforce는 투자자들에게 큰 보상을 제공했습니다.
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