월요일, JPMorgan은 2024년 12월로 예정된 목표주가 47.00달러에 중립 등급을 부여하며 Reddit(NYSE: RDDT)에 대한 커버리지를 시작했습니다. 이 회사는 Reddit의 방대한 10만 개가 넘는 서브 레딧을 특정 주제와 관심사에 대한 정보를 공유하고 참여할 수 있는 독특한 플랫폼으로 보고 있습니다.
2023년 매출은 약 8억 달러로 광고 수익화 초기 단계에 있지만, Reddit의 방대한 과거 데이터는 대규모 언어 모델(LLM) 학습을 위한 잠재적 자산으로 여겨지고 있습니다.
이 회사는 최근 일간 순 방문자 수(DAUq) 사용자 증가가 가속화되고 있어 확장 여지가 있음을 시사하고 있습니다. 그러나 현재 7,300만 명의 사용자를 보유한 Reddit은 Google이나 Meta와 같은 플랫폼에 비해 상대적으로 규모가 작은 것으로 간주됩니다. 소규모 디지털 광고 플랫폼이 이러한 거대 기업과 경쟁하기 위해서는 성과 기반 광고로 전환해야 하는 과제를 안고 있습니다.
JP모건은 Reddit이 광고 기술을 개선하고 셀프 서비스 광고 기능을 개발하며 광고주 수를 늘릴 수 있는 기회가 있다고 지적합니다. 이러한 개선은 향후 몇 년 동안 20% 이상의 매출 성장을 지원할 수 있습니다.
또한, 2026년까지 주로 Google과 체결한 2억 달러 이상의 데이터 라이선스 계약을 포함한 Reddit의 데이터 라이선스 계약은 회사의 성장 스토리에 흥미로운 제너레이티브 AI 관점을 추가합니다. 이 회사는 LLM과 관련된 다른 파트너십도 체결할 수 있을 것으로 예상하고 있습니다.
2026년까지 조정 EBITDA 마진이 15%에 달할 것으로 예상되는 Reddit은 점진적인 마진이 높을 것으로 예상되며 자본 지출이 가벼운 것으로 간주됩니다.
JPMorgan은 단기적인 이익의 잠재력을 인정하지만, 시간이 지남에 따라 DAUq의 궤적, 경쟁이 치열한 온라인 광고 시장에서의 성공 증가, 2025년 예상 수익의 거의 5배에 달하는 Reddit의 현재 가치에 대한 확신이 필요하기 때문에 여전히 신중한 태도를 유지하고 있습니다.
목표주가 47달러는 Reddit의 2025년 예상 수익의 약 5.75배에 근거한 것이며, 2026년 예상 조정 EBITDA의 약 31배에 해당하는 수치이기도 합니다.
인베스팅프로 인사이트
Reddit(NYSE: RDDT)이 온라인 광고의 경쟁 환경을 탐색하는 가운데, InvestingPro의 실시간 데이터는 투자자에게 유용한 맥락을 제공합니다. 2023년 4분기 기준 시가총액이 68억 6,600만 달러이고 지난 12개월 동안 매출 총이익률이 86.19%에 달하는 등 Reddit의 재무 건전성은 탄탄한 것으로 보입니다. 회사의 유동 자산이 단기 부채를 능가하는 것은 재무 안정성의 든든한 신호입니다. 그러나 투자자는 주식의 가격 변동성이 높기 때문에 단기 투자 전략에 영향을 미칠 수 있다는 점에 유의해야 합니다.
광고 기술 및 데이터 라이선스에 대한 Reddit의 전략적 초점은 인상적인 총 이익률과 일치하며, 이는 회사가 고유 한 플랫폼을 효과적으로 활용하고 있음을 시사합니다. 하지만 지난 12개월 동안 Reddit은 수익을 내지 못했고, 높은 수익 가치 평가 배수로 거래되고 있다는 점에 유의해야 합니다. 애널리스트들은 올해 수익성이 개선될 것으로 예상하고 있으며, 이는 투자 심리에 전환점이 될 수 있습니다.
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