By Christine Short
(2023년 10월 12일 작성된 영문 기사의 번역본)
올해 가장 큰 리스크가 너무 잘나가는 미국 경제라는 사실을 누가 알았을까? 2023년에 들어설 때 전략가들은 2022년 시장 급락 이후 약세를 예상했다. 연준이 인플레이션을 둔화하려는 노력 속에서 미국 경제의 상반기는 힘들 것이고, 하반기에는 회복세를 보일 것이라는 예상이 지배적이었다.
하지만 그러한 예상은 정확히 맞아 떨어지지 않았다. 3월에는 예상치 못했던 은행 부문 위기가 발생하면서 임박한 경기침체와 금리하락 공포가 새롭게 나타났지만, 두려움은 단기간에 그쳤다.
나스닥은 인공지능(AI)에 대한 낙관론으로 대형 기술주가 강세를 보이면서 40년래 최고의 상반기 실적을 기록했고, 한편으로 소형주와 가치주는 주춤했다.
구름 낀 하늘 아래 별을 따라 방향을 찾는 일
올 하반기로 접어들면서 거시경제 여건은 대체로 안정적이었다. 금리는 안정되었고, 증시 상승과 달러화 약세로 금융여건도 완화되었다. 여름철 성수기가 본격화되었지만 유가도 70달러 미만의 낮은 수준을 유지했었다.
7월 말과 8월 초에 발표되었던 2분기 기업 실적은 생성되는 폭풍우를 잠시 가려주었고, 7월 31일 S&P 500 지수는 연중 최고치를 기록했다.
잭슨홀 연례 심포지엄에서 파월 연준 의장의 메시지는 놀랄 만한 내용이 거의 없었지만, 9월 금리동결 속에서도 2024년 4차례 금리인하 가능성이 2차례로 축소되자 시장은 상당한 매도 압력에 직면했다.
높은 채권금리 = 높은 리스크
지난 3개월 동안 부채를 안고 있는 기업들은 중장기 금리의 가파른 상승으로 인해 자금 조달 구조에 대한 리스크 관리 계획을 수립하기 위해 분주하게 움직여야 했다. 금리 상승과 자금 조달 문제는 의심할 여지없이 이번 분기 업계 컨퍼런스의 핵심 주제가 될 것이다.
또한 거시적 전망을 더욱 어둡게 만드는 것은 가계의 재정 상태다. 여전히 견고한 고용시장과 완만해진 인플레이션 추세를 고려할 때 실질임금 성장은 분명 존재하지만 학자금 대출 상환 재개, 훨씬 가파른 대출 금리, 생애 첫 주택 구매자의 높은 주택 비용으로 인해 이번 홀리데이 시즌에는 주택 판매가 약화될 수 있다.
2023년 마무리를 앞둔 지금, 희망과 우려 그리고 탐욕과 공포가 공존하는 상황이다.
생각해 볼 문제
- 자사주매입이 둔화되는 가운데 차입비용 증가가 기업의 자본 배분 결정에 어떤 영향을 미칠까?
- 재량적 지출에 있어 가장 중요한 분기 동안 소비가 계속 강세를 보일 수 있을까?
- 체중감량제가 필수소비재 기업들의 소비 트렌드를 계속 변화시킬까?
- 최근 달러와 유가 하락에도 불구하고 2023년 초에 비해 상승세를 유지하는 상황에서, 기업 경영진은 더욱 까다로워진 거시 상황을 헤쳐나갈 준비가 되어 있을까?
- 올해는 경기침체를 피한 것으로 보이지만, 향후 몇 분기 동안은 3분기의 격렬한 속도 대비 둔화될 것으로 예상되는데 기업들은 이러한 약화에 대비하고 있을까?
- 기업공개(IPO) 붐은 단기간으로 끝났을까? ARM 홀딩스(NASDAQ:ARM), 인스타카트(NASDAQ:CART)는 상장 당시 많은 관심을 받았지만 최근 주가는 별로 고무적이지 않다.
- 미국 외 시장과 미국 소형주에서 단기적인 성장 희망이 있을까?
향후 몇 주 동안 예정된 컨퍼런스, 서밋, 세미나 및 기타 업계 리더들의 모임은 투자자들이 주목해야 할 중요한 행사다.
월스트리트 호라이즌(Wall Street Horizon)에서 제공한 내용을 바탕으로 투자자 및 트레이더들이 4분기 캘린더에 기록해 두어야 할 주요 컨퍼런스는 다음과 같다.
정보 기술 및 커뮤니케이션 서비스 섹터
10월 12일: UBS (NYSE:UBS) Disruptive Technology CEO Summit
11월 13일: JP모건 (NYSE:JPM)Global TMT Conference
11월 14일: 니덤(Needham) 17th Annual Networking, Communications & Security Conference (virtual)
11월 27일: UBS Global Technology Conference
11월 28일: 웰스파고 (NYSE:WFC) 7th Annual TMT Summit
12월 4일: UBS Global Media, Telecoms Communications, Technology (TMT) Conference
12월 6일: 바클레이즈 (NYSE:BCS) Global Technology, Media and Telecommunications Conference
헬스케어 섹터
10월 11일: 제프리스 (NYSE:JEF)Inaugural Biotech CNS/Neuro Summit
10월 12일: 로스 엠케이엠(Roth MKM) 2nd Annual Healthcare Opportunities Conference
10월 17일: 니덤(Needham) 3rd Annual Private Biotech Company Virtual 1 on 1 Forum
10월 25일: 제프리스 Cannabis Summit
11월 8일: UBS Biopharma Conference
11월 13일: 크레디트 스위스(Credit Suisse) 32nd Annual Healthcare Conference
11월 13일: UBS Healthcare Conference
11월 14일: 제프리스 14th Annual London Global Healthcare Conference
임의소비재 및 필수소비재 섹터
10월 24일: American Automotive Summit
11월 14일: 제프리스 Miami Consumer Conference
11월 15일: 뱅크오브아메리카 (NYSE:BAC) Consumer and Retail Conference
11월 21일: 도이치 은행: Business Services, Leisure, Transport and Retail Conference
12월 5일: 모건스탠리 (NYSE:MS) Global Consumer and Retail Conference
12월 11일: Advanced Automotive Battery 23rd Annual Conference (AABC)
금융 및 부동산 섹터
10월 10일: UBS 26th Annual SA Financials Conference
10월 12일: 번스타인(Bernstein) 20th Annual Quantitative Finance Conference
10월 24일: Annual JP모건 / 로빈후드 Investors Conference
10월 26일: 파이퍼 샌들러(Piper Sandler) Insurance & Asset Wealth Management Summit
11월 15일: 바클레이즈 Leveraged Credit Forum
11월 28일: 뱅크오브아메리카 Securities Leveraged Finance Conference
11월 28일: UBS Global Real Estate CEO/CFO Conference
산업재 섹터
10월 12일: 레이먼드 제임스(Raymond James) Defense & Government Conference
11월 7일: 베어드(Baird) 53rd Annual Global Industrial Conference
11월 15일: 베어드(Baird) Government & Defense Conference
11월 29일: UBS Industrials Summit
12월 5일: 모건스탠리 6th Annual Space Summit
에너지 및 유틸리티 섹터
10월 10일: 스티펠(Stifel) Virtual Renewable Conference
10월 11일: 모닝스타 (NASDAQ:MORN) Sustainable Investing Summit
11월 7일: 소시에테 제네랄 (EPA:SOGN) ESG SRI Conference
11월 8일: 크레디트 스위스 5th Annual Utilities Conference
12월 5일: 웰스파고 Midstream, Utility & Renewables Symposium
12월 5일: 크레디트 스위스 Climate Tech Conference (가상회의)
소재 섹터
10월 10일: 씨티 (NYSE:C) Global Resources Conference
11월 13일: RBC 캐피털 마켓츠(Capital Markets) Senior Precious Metals Conference
11월 14일: 모건스탠리 Global Chemicals, Agriculture and Packaging Conference
11월 14일: 로스 엠케이엠 3rd Annual AgTech Answers Conference
11월 15일: 골드만삭스 (NYSE:GS) Metals & Mining Conference
11월 28일: 씨티 Basic Materials Conference
지역
11월 2일: 뱅크오브아메리카 China Conference
11월 2일: 바클레이즈 Asia Forum
11월 15일: 모건스탠리 European Technology Media and Communications Conference
11월 15일: 모건스탠리 22nd Annual Asia Pacific Summit
11월 29일: JP모건 Brazil Opportunities Conference
11월 29일: 골드만삭스 CEEMEA Conference
11월 29일: 뱅크오브아메리카 BOFA European Materials Conference
특정 투자자 및 멀티 섹터
11월 16일: JP모건 Ultimate Services Investor Conference
11월 22일: JP모건 UK Leaders Conference
12월 6일: 도이치은행 8th Annual Lithium I Battery Supply Chain Conference
12월 6일: 시도티(Sidoti) Winter Micro Cap Conference
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