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강세 계단에 오른 원유

부터 Andy Hecht원자재2021년 06월 16일 03:24
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강세 계단에 오른 원유
부터 Andy Hecht   |  2021년 06월 16일 03:24
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(2021년 6월 14일 작성된 영문 기사의 번역본)

Investing.com 게재를 위해 작성된 글

  • 유가 지난주로 다년 고점 경신 - 다음 목표는 3자리대 유가 달성 위한 관문
  • 원유 강세에는 완벽한 상황
  • 미국 에너지 정책
  • 인플레이션
  • 수요의 지속적인 상승 - 다른 에너지 상품의 가격 움직임 확인

NYMEX의 원유 최근월물은 2020년 4월 20일, 배럴당 마이너스 $40.32까지 하락하며 어마어마한 충격을 안겨주었다. 이 날을 제외하고 원유 선물이 시카고상품거래소의 NYMEX에서 거래되기 시작한 1983년 뒤 기록한 가장 낮은 가격은 배럴당 $9.75였다. 이번 세기를 기준으로 한다면 $16.70다.

유가는 2020년 4월 저점 이후 단계적으로 상승세를 보였다. 2020년 말 NYMEX의 최근월물은 배럴당 $48.42까지 회복되었다. 2021년에 들어서는 꾸준히 반등세를 이어왔으며, 금년 첫 번째 주를 제외하고는 $50 이하로 거래된 적이 없다. 3월 말 $57.25까지 조정이 이루어진 뒤로는 $60 이상의 가격대에 머물렀다. 지난주에는 2018년 10월 이래 처음으로 $70을 돌파했다.

최근에 들어서는 수많은 상품이 다년 고점을 기록하는 모습을 보였다. 전기동원목, 그리고 팔라듐은 5월 중 사상 최고가를 달성했다. 이 사상 최고가를 기록한 것은 2020년 8월의 일이다. 각종 농산물과 원자재 또한 다년 고점을 달성한 뒤 어느 정도 물러나는 모습을 보였다. 지난주 강세를 보인 것은 원유다.

원유는 지난 14개월 동안 점점 높은 저점과 고점을 기록했다. 이 추세는 앞으로도 지속될 것으로 보인다.

유가 지난주로 다년 고점 경신 - 다음 목표는 3자리대 유가 달성 위한 관문

유가는 지난주, 2018년 10월 이래 최고가이자 2021년 최고가를 달성했다.

경유 주간 차트
경유 주간 차트

CQG 제공 차트

주간 차트에서는 6월 11일 금요일에 기록한 고점 $71.24를 확인할 수 있다. 유가는 2020년 11월 초부터 반복적으로 더욱 높은 저점과 고점을 형성했으며, 3월에 조정을 겪었다. 가격은 지난주 잠시 $60 이하에 머무른 뒤 $70을 넘어섰다. NYMEX 최근월물은 2020년을 $48.52로 마무리했으며, 1월 첫 주 이후로는 $50 이상을 유지했다.

경유 월간 차트
경유 월간 차트

CQG 제공 차트

월간 차트에서는 다음 목표 가격이 2018년 10월에 기록한 $76.90라는 것을 확인할 수 있다. 주요 기술적 저항선이기도 한 이 가격을 넘긴다면 2014년 이후 처음으로 3자리수의 유가를 기록할 수도 있다.

원유 강세에는 완벽한 상황

NYMEX 최근월물은 14개월 전인 2020년 4월 20일 저점에 비해 $111.58이라는 엄청난 상승폭을 보였다.

유가는 2020년 4월과 금년 3월 저점 이후로 강세를 유지하고 있다.

원자재라는 자산군이 지금과 같이 꾸준한 강세를 보인 것은 2008년 금융위기로 가격이 크게 하락한 뒤의 일로, 그에 따른 반등은 2011년과 2012년의 다년 고점으로 이어졌다.

2020년과 2021년 사상 최고가를 경신한 것은 금과 전기동, 원목, 팔라듐, 그리고 대두유다. 곡물을 포함한 각종 농산물은 다년 고점을 경신했다.

지난주에는 각종 상품들이 최근 고점 주변에서 가격을 다지는 와중 원유가 상승세를 보이기 시작했다. 이런 강세 환경을 구성한 원인으로는 다음의 3가지가 있다.

미국 에너지 정책

가장 큰 강세 요인은 세계 최대의 산유국인 미국이 원유 생산에서 한 발 물러났다는 점일 것이다. 조 바이든 대통령은 취임 당일, 캐나다 앨버타에서 네브라스카주 스틸 시티를 거쳐 오클라호마주 쿠싱의 NYMEX 인도지까지 이어지는 키스톤 XL 파이프라인 프로젝트를 취소시켰다.

또한 앨래스카 북극국립야생보호구역의 원유 및 가스 채굴 임대를 정지시켰다. 사우디아라비아의 에너지 장관의 말을 빌리자면, 이전 행정부가 추진하던 채굴과 프래킹 친화적인 정책은 "죽었다".

원유 생산이 최고조에 달했던 2020년 3월의 산유량은 일일 평균 1,310만 배럴이었다. 에너지정보청(Energy Information Administration, EIA)은 6월 4일, 산유량이 그에 비해 16% 낮은 일일 1,100만 배럴까지 감소했다고 밝혔다. 베이커휴즈는 6월 11일을 기준으로 가동 중인 시추공 수가 365곳이라고 밝혔다. 전년 대비 166곳이나 늘어난 것이다. 하지만 실질적인 산유량은 규제 강화로 인한 타격을 받아 공급에 압력을 주고 있다.

미국이 기후 변화 대처에 나서면 모든 화석 연료 생산이 감소하게 될 것이다. 이런 극적인 정책 변화가 일어나는 와중에도 인플레이션 압력과 에너지 수요는 점차 높아지고 있다. 원유 시장의 가격결정력은 미국의 손을 떠나 OPEC과 러시아에게 돌아갔다. 미국 셰일유 생산으로 인한 저유가에 시달리던 OPEC과 러시아는 이제 미국 소비자들을 압박할 수 있는 위치를 차지했다. OPEC의 목표는 산유국들에게 최대의 수익을 끌어내는 것이다.

인플레이션

연준은 제로 수준의 금리와 월간 1,200억 달러의 자산 매입으로 유동성을 공급 중이다. "완전 고용"이라는 목표를 위해 아직은 테이퍼링이나 금리 인상을 고려하지 않고 있다는 입장이다.

미국 정부가 코로나19 사태 속에서 경제를 안정화시키기 위한 노력의 일환으로 수조 달러 규모의 경기부양책을 펼친 것 역시 인플레이션 압력에 무게를 실어주고 있다. 1년 이상 이어진 전례 없는 통화 및 재정적 부양책의 영향은 5월 CPI 데이터에서도 확인할 수 있다. CPI는 5% 상승했으며, 식품과 에너지를 제외한 근원 CPI는 약 30년 만의 최고 수치인 3.8% 상승했다.

인플레이션은 통화의 구매력을 약화시키고 원자재 가격에 유리하게 작용한다. 원유도 예외는 아니며, 인플레이션 상승은 유가의 강세에 일조 중이다.

수요의 지속적인 상승 - 다른 에너지 상품의 가격 움직임 확인

코로나19 백신 접종으로 집단면역이 형성되기 시작하면서 근 1년간 사회적 거리두기와 재택근무로 집에 머무르던 인원이 집 밖으로 나서기 시작했다. 출퇴근이 늘어나며 가솔린 수요도 상승했다. 오래도록 제한되었던 휴가 여행이 재개되면 가솔린과 제트 연료 수요 또한 상승하게 될 것이다. 코로나19 사태가 가라앉으면서 에너지 수요는 강세를 보이고 있다.

원유 외의 에너지 상품도 강세를 누리고 있다.

천연가스 주입 시즌이 시작되었으나 가격은 2020년 6월 이후 점점 높아지는 고점을 기록하며 상승 중이다.

천연가스 주간 차트
천연가스 주간 차트

CQG 제공 차트

주간 차트에서는 천연가스 선물이 6월 11일, mmBtu당 $3.33를 기록했다는 것을 확인할 수 있다. 2021년 최고가이자 천연가스 가격이 25년 저점 $1.432까지 하락했던 2020년 6월에 비해서는 2배 이상 높은 가격이다. 7월 인도 천연가스 선물은 $3.296으로 지난 금요일 거래를 마감했다. 6월 천연가스 가격이 그보다 높았던 것은 2014년이 마지막이다.

에탄올 스왑
에탄올 스왑

CQG 제공 차트

에탄올은 2014년 4월 이래 최고가인 갤런당 $2.31에 거래되고 있다. 가솔린과 옥수수, 그리고 원당 가격의 상승 덕분이다. 미국 에탄올 생산의 주재료는 옥수수이며, 브라질에서는 사탕수수를 사용한다.

원유 수요 상승과 미국 에너지 정책의 변화, 그리고 인플레이션 상승은 원유에게 거의 완벽한 강세 환경을 제공한다. 다음으로 넘어서야 할 것은 배럴당 $76.90으로, 2014년 수준의 유가를 향한 관문이 되어줄 것이다. 천연가스는 6월을 기준으로 이미 작년 이후 최고가를 달성했으며 에탄올의 명목가격 또한 최고가를 기록했다. 원유 역시 이 추세에 합류할 가능성이 높다.

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강세 계단에 오른 원유
 

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의견 (2)
hund Daqs
hund Daqs 2021년 06월 18일 10:41
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고점을 정확하게 알려주시는구먼
Sangjun Lee
Sangjun Lee 2021년 06월 16일 8:36
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좋은정보 감사합니다… 왕좌의게임 리틀핑거 닮으심…
 
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