◈ 투자포인트
1. 18년은 회복의 해
2. 필라이트 판매 GOOD
3. 한국 맥주사들의 반격 시작
◈ 핵심내용
- 필라이트 판매 좋은 상황. 예상치보다 판매량 더 늘어날 것으로 예상
- 시장: 30% 초중반대로 다시 올라왔음
- 맥주가 상반기까지 좋지 않았음. 작년 12월 말 가격 인상하다보니 그 전 가수요 판매량 있었음
- 4월 주력제품 리뉴얼 함. 시장에 깔려있는 재고 소진시키는 시간 감안해야 함
- 3분기부터 해소되면서 리뉴얼 한 제품 반응도 좋음
- 전년대비 빠지는 폭이 많이 줄어든 상황
- 필라이트 3분기까지 좋음. 3분기가 필라이트 피크일 것으로 예상 (시즌 영향)
- 편의점에서 안보이는 건 공급하면 다 나가는 것이다. 판매가 그만큼 좋다.
◈ Q&A
Q: 필라이트 맛이 좋고 가격이 싼게 핵심인가
A: 세금이 적게 들어가면서 저렴하게 나오다보니 소비가 안좋은 시점에서 가성비를 좋게 가져갈 수 있다
Q: 맥아 함량 기준
A: 우리나라 맥주 카테고리같은 경우 맥아 함량 10% 이상 들어가면 맥주 카테고리. 안들어가게 하려고 10% 밑으로 맥아 하고 나머지는 보리
Q: 발포주가 압도적으로 많이 먹더라.
A: 가정채널이 그렇다. 40% 정도 저렴한 가격 -> 소비자가 느끼게 하기 위해선 가정 채널로만 팔고 있는 것이다. 가정채널에서 필라이트가 잘 되고 있다. 4월 말 당시 출시할 당시 월목표가 10만상자. 2017년 목표가 80만상자였다. 반응이 워낙 좋아서 생산이 많이 늘렸다. 4분기에 그대로 3분기처럼 판매될 것이라고 예상하지는 않는다.
Q: 계절적 요인 무시 못하지 않냐
A: 그렇다.
Q: 2017년 전체
A: 연간 400만상자로 늘어났다.
Q: 소주
A: 소주는 계속 좋았다. 맥주가 별로였다. 지방에서 수치가 올라오면서 지속 되고 있다.
Q: 경상남도
A: 거기가 유일하게 안 오르던 지역이었는데 조금씩 올라오고 있다. 회사에서는 안올랐던 지역인데 오르다 보니까
Q: 무학이 떨어지는거냐
A: 그렇다.
Q: 맥주 이익 비중
A: 브랜드별로 이익을 공개하지는 않는다.
Q: 4분기 약간 슬로우다운 내년 어떻게 보나?
A: 소주 점유율 늘어나느냐와, 맥주 잘될 수 있느냐 (필라이트: 올해 상반기 없었던 제품이니까) 1분기 560억 1회성 비용이 반영이 됐으니 그것 사라질 것이고.
Q: 공장가동률이 40% 정도
A: 그렇다.
Q: 통상 BEP 어느정도냐
A: 50% 초반정도
Q: 필라이트 되면 올라가는거냐
A: 일반 맥주 동일 유지되고 필라이트 400만상자 되면 2% 정도 올라간다. 상반기에 일반맥주 많이 빠졌기 때문에 필라이트 때문에 올라갔다고 보기에는 좀 어렵다. 총 캐파가 1억 5천만인데. 필라이트 400만 상자 해도 일반에서 400만 이상 빠졌다.
Q: 공장 매각 검토
A: 가동률이 낮은 것을 해결하기 위한 방안들을 회사가 고민하고 있다는 것으로 보면 된다.
Q: 가격 인하하면 소비 느냐
A: 주류라는 특성이라 인하한다고 그만큼 늘지는 않는다.
Q: 소주 참이슬 수출은 어디?
A: 60-70개국으로 하고 있다. 굉장히 조금씩 하는 것이다. 일본시장이 주류 시장이 줄고 있다. 수출 70-80%가 그쪽인데 그 쪽시장이 죽는 것이다. 다음 타겟을 동남아를 노리고 있다. 베트남 태국 이런 쪽으로 집중을 많이 하고 있다
Q: 소비자의 취향이나 이런 것들은 어떻게 조사하는 겁니까?
A: 설문조사 이런 것으로 한다. 맛보고 테스트 하고 피드백 받고 하는 그런 것.
Q: 올해가 이익측면에서는 가장 안 좋네
A: 560억 비용이 잡혀서 어쩔 수 없다. 내년부터 올라갈 것으로 보고 있다.
Q: 1회성 비용
A: 희망퇴직 받아서. 그거 말고는 없다. 임단협 타결되면서 4% 임금 인상되면서 3분기나 4분기 80억정도 한꺼번에 반영될 가능성은 있다. 3분기에 반영될 수도 있다고 본다. 회계감사기간 중에 발생한 비용은 이런 것은 그 분기에 적용을 시켜야 된다 이런 이야기가 있어서 3분기에 반영이 될 수도 있다 한꺼번에. 분위기로 보면 3분기에 컨센서스보다 나올 것이고 4분기는 좀 낮게 나올 것이다.
Q: 소주 페트로 변하는 것에서 오는 이익의 변화
A: SKU별로 차이가 나는데 마진 차이가 조금씩 있긴 하다. 페트 제품이 조금 더 비싼 것으로 알고 있다. 장단점이 있는게 병같은 것은 회수를 해서 다시 쓸 수 있다. 어떤 면에서 수익성이 높다고 할 수 있는데 단위당 가격으로 보면 다를 수 있다.
Q: 요즘 애널들이 관심 많이 가진다.
A: 3분기도 잘 나올 것 같은데 파업 이슈 때문에 단기적 이슈 때문에 빠진 것이라 그 이슈는 4분기 실적에 영향을 줄 가능성이 높다.
Q: 외국인들 지분 높지 않더라
A: 20% 정도다. 떨어졌다가 조금 올라왔다. 국민연금은 6% 정도다.