미국 주식시장의 변동성을 억제하고 있는 가운데, 금요일에 5조 달러 상당의 미국 스톡옵션이 만기될 것으로 예상됩니다. 매크로 리스크 어드바이저의 한 부서인 Asym500 MRA 인스티튜셔널이 보고한 바에 따르면, 이 대규모 옵션 만기는 시장 변동성을 완화하여 수요일에 예정된 연방준비제도이사회(FRB)의 통화정책 발표로 인한 잠재적 변동성을 상쇄할 수 있을 것으로 예상됩니다.
S&P 500 지수는 올해 20.6% 상승하며 큰 폭의 상승세를 보였고, 10월 저점 대비로는 12.5% 상승했습니다. 그러나 최근 시장 움직임은 덜 뚜렷합니다. 이 지수는 18회 연속 어떤 방향으로도 1% 이상 변동하지 않았으며, 이는 8월 초 이후 최장 기록입니다. 시장 변동성을 측정하는 시카고옵션거래소 변동성 지수는 현재 11.9로 거의 4년 만에 최저치를 기록하고 있습니다.
지난 10회 동안의 지수 변동을 반영하는 S&P 500의 현재 10일 실현 변동성은 6.8입니다. 이는 11월 말에 기록한 4.5에서 소폭 상승한 것이지만, 금융위기가 시장을 뒤흔들었던 3월의 22.5에 비하면 여전히 현저히 낮은 수준입니다.
매수자와 매도자 간의 파생상품 거래를 중개하는 옵션 딜러는 시장 변동성을 낮추는 데 중요한 역할을 했습니다. 노무라에 따르면 옵션 거래 전략을 이용해 수익을 창출하는 상장지수펀드(ETF)는 올해 들어 그 규모가 두 배로 증가해 현재 약 600억 달러의 자산을 관리하고 있습니다. 이러한 딜러는 장부상 위험의 균형을 맞추기 위해 주가가 상승할 때 주식 선물을 매도하고 시장이 하락할 때 선물을 매수해야 하는 경우가 많습니다. 이러한 활동은 주가를 좁은 범위 내에서 유지하는 데 도움이 됩니다.
노무라 전략가 찰리 맥엘리곳은 최근 메모에서 딜러의 포지셔닝이 연말까지 심각한 시장 침체를 막을 수 있으며, 다가오는 연준 회의에 대한 시장의 반응에 잠재적으로 영향을 미칠 수 있다고 제안했습니다. 중앙은행이 현재 금리를 유지할 것으로 예상되지만, 투자자들은 이번 분기 주식 랠리의 원동력이었던 금리 인하로의 전환을 시사하는 어떤 신호라도 간절히 바라고 있습니다.
옵션 분석 서비스인 SpotGamma의 설립자 브렌트 코추바는 옵션 만기가 주식 변동성에 대한 옵션 시장의 꽉 막힌 빗장을 풀 수 있다고 지적했습니다. 그는 2년 전에도 비슷한 상황이 있었는데, 대규모 옵션 만기로 인해 4분기 일부 변동성이 진정되었다가 만기 후 연말 마지막 2주 동안 3%의 시장 랠리가 이어졌다고 회상했습니다.
이제 투자자와 시장 참여자들은 다가오는 만기에도 비슷한 결과가 나올지 면밀히 주시하고 있으며, 이는 한 해가 마무리되는 시점에서 시장 움직임의 단초가 될 수 있습니다.
로이터 통신이 이 기사에 기여했습니다.이 기사는 AI의 지원으로 생성되고 번역되었으며 편집자에 의해 검토되었습니다. 자세한 내용은 우리의 이용 약관을 참조하십시오.