튜브 솔루션 분야의 글로벌 리더인 Vallourec(VK)은 2024년 1분기에 EBITDA 마진이 눈에 띄게 확대되고 톤당 튜브 EBITDA가 증가하는 등 견고한 실적을 달성했다고 발표했습니다.
이 회사는 조정 잉여현금흐름으로 1억 7,200만 유로를 창출했으며, 6분기 연속 순부채 감소 행진을 이어갔습니다. 발루렉은 최근 넥스트켐과의 파트너십과 포괄적인 대차대조표 리파이낸싱을 통해 2025년 말까지 순부채 없는 상태를 달성하겠다는 목표와 볼륨보다 가치 전략에 대한 전략적 초점을 강조하고 있습니다.
핵심 사항
- 발루렉의 EBITDA는 연간 1억 유로를 달성할 것으로 예상되며, 1분기에 1억 2,000만 유로의 현금 창출과 8,500만 유로의 순부채 감소를 달성할 것으로 예상됩니다.
- 이 회사는 대차대조표 리파이낸싱을 완료하여 연간 3천만 유로에서 3천5백만 유로를 절감할 수 있을 것으로 예상됩니다.
- 신용등급이 개선되었으며 달러 표시 채권을 발행하고 이를 유로화로 전환하여 환리스크를 효과적으로 관리하고 있습니다.
- 발루렉은 연말까지 총 부채를 5억 5,000만 유로 이상 줄여 10억 유로 미만으로 낮추는 것을 목표로 하고 있습니다.
- 2025년까지 배당금, 자사주 매입 또는 워런트를 통해 주주에게 자본을 환원할 계획입니다.
- 2분기에는 거래량 증가가 예상되며, 올해 국제 시장 환경이 강세를 보일 것으로 전망됩니다.
- 2분기에는 미국 시장의 역학 관계로 인해 EBITDA가 다소 감소할 것으로 예상되지만, 연간으로는 높은 EBITDA 마진이 예상됩니다.
- 회사는 뒤셀도르프에 있는 토지 매각을 고려하고 있으며, 뒤셀도르프시와 매각 절차를 조율하기 위해 논의 중입니다.
회사 전망
- 발루렉은 향후 몇 분기 동안 국제 시장 환경이 강세를 보이고 튜브 물량이 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
- 이 회사는 '볼륨보다 가치' 전략에 따라 기술을 중시하는 시장에 초점을 맞추고 있습니다.
- 또한 건전한 현금 잔고를 유지하는 데 중점을 두고 비용 구조와 마진을 개선하기 위해 노력하고 있습니다.
약세 하이라이트
- 발루렉은 미국 시장의 역동성으로 인해 2분기에 EBITDA가 완만하게 감소할 것으로 예상합니다.
- 2023년에 보고된 150만 톤에서 한 단계 낮아진 물량 궤적은 전년보다 낮은 수준입니다.
강세 하이라이트
- 발루렉은 넥스트켐과의 파트너십을 통해 성장하는 수소 및 친환경 암모니아 시장을 활용할 수 있는 입지를 확보했습니다.
- 회사의 대차 대조표 리파이낸싱이 성공하여 부채를 줄이고 부채 비용을 줄였습니다.
Misses
- 2023년 구조조정 현금 인출액은 약 3억 6,000만 유로로 추정되며, 2024년에는 이 수치가 감소할 것으로 예상됩니다.
Q&A 하이라이트
- 발로레크는 2분기와 4분기에 높은 송장 수량을 확인하며 지속적인 수요가 있음을 시사했습니다.
- 순부채 궤적에 대한 자신감을 표명하며 워런트 재매입을 고려하고 있습니다.
- 뒤셀도르프에 있는 부지에 대한 원치 않는 제안을 평가하고 있으며, 시 당국과 조율한 후 새로운 매각 절차를 시작할 수 있습니다.
2024년 1분기 실적에서 알 수 있듯이 발로레크는 전략과 재무 목표에 전념하고 있습니다. 기술 가치 시장에 대한 집중과 함께 리파이낸싱 및 파트너십에 대한 선제적인 조치를 통해 탄탄한 재무 미래와 잠재적인 주주 수익률을 위한 발판을 마련했습니다.
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