Glatfelter(NYSE: GLT)가 2024년 1분기 실적을 발표하면서 성과와 과제가 혼재되어 있음을 밝혔습니다. 이 회사는 전년 대비 소폭 감소한 2,380만 달러의 조정 EBITDA를 보고했습니다. 그럼에도 불구하고 글랫펠터는 스펀레이스 및 복합 섬유 부문에서 성장을 이루었으며, 가격-원가 격차 개선과 운영 효율화에 힘입어 EBITDA가 개선되었습니다.
반대로 에어레이드 소재 부문은 특히 유럽 시장에서 어려움을 겪으며 EBITDA가 감소했습니다. 회사의 중요한 발전은 2024년 하반기에 마무리될 것으로 예상되는 베리 글로벌의 HHNF 사업부와의 합병이 진행되고 있다는 점입니다.
주요 테이크아웃
- 2024년 1분기의 조정 EBITDA는 2380만 달러로 전년 대비 소폭 감소했습니다.
- 스펀레이스 및 복합 섬유 부문은 가격-비용 격차 개선과 운영 효율화로 인해 성장세를 보였습니다.
- 에어레이드 소재 부문은 특히 유럽에서 어려움을 겪으며 EBITDA가 감소했습니다.
- 글랫펠터는 베리 글로벌의 HHNF 사업부와의 합병을 진행 중이며, 2024년 하반기에 거래가 완료될 것으로 예상됩니다.
- 올해 하반기에 합병이 완료될 것으로 예상되는 새로운 회사 구조인 NewCo가 계획되고 있습니다.
- 펄프 가격 인상으로 인해 계약 조정이 3개월 지연되면서 고객에게 비용을 전가하는 데 시차가 발생했습니다.
- 1분기에는 현금 흐름에 어려움이 예상되며, 인플레이션이 완만하게 유지될 경우 손익분기점에서 약간 플러스 운전자본이 될 것으로 예상됩니다.
회사 전망
- 베리 글로벌의 HHNF 사업부와의 합병은 규제 마일스톤을 달성하고 통합 계획이 진행 중으로 순조롭게 진행되고 있습니다.
- 2024년 하반기에 거래가 완료될 것으로 예상되는 조건이 충족되어 NewCo의 설립이 진행 중입니다.
약세 하이라이트
- 에어레이드 부문의 실적은 유럽 시장의 어려움으로 인해 저조했습니다.
- 유럽의 경쟁 상황으로 인해 비용 증가를 고객에게 전가하기가 어려웠습니다.
강세 하이라이트
- 스펀레이스 부문은 위생 및 물티슈 부문의 수요에 힘입어 5%의 물량 성장을 보였습니다.
- 복합 섬유 부문은 복합 라미네이트 및 월커버 부문에 힘입어 10%의 물량 증가를 기록했습니다.
- 손타라는 크리티컬 클리닝 부문에서 10%의 성장률을 기록했습니다.
미스
- 2024년 1분기 조정 EBITDA는 전년 동기보다 약간 감소했습니다.
- 유럽의 에어레이드 부문은 위생 부문의 실적 부진으로 인해 7%의 물량 감소를 보였습니다.
Q&A 하이라이트
- 토마스 파네만은 에어레이드 고객층을 확대하기 위한 노력을 강조하며 하반기에는 실적이 개선될 것으로 예상했습니다.
- 펄프 가격 상승으로 인해 고객 계약에 비용 인상분을 반영하는 것이 3개월 지연되었으며, 그 영향을 완화하기 위해 유동적인 메커니즘을 마련했습니다.
- 북미에서는 2~3%의 가격 인상이 성공적으로 시행되었습니다.
- 라메쉬 셰티가는 1분기에 자금 유출이 심하고 하반기에 자금 유입이 증가하는 일반적인 현금 흐름 패턴을 설명하며 구조조정 및 통합 비용이 연중 분산될 것이라고 언급했습니다.
요약하면, 2024년 1분기는 전체 조정 EBITDA가 소폭 하락했음에도 불구하고 특정 부문에서 회복세를 보였습니다. 이 회사는 특히 유럽에서 시장 과제를 해결하고 있으며, 향후 시장 입지를 강화할 것으로 예상되는 전략적 합병을 진행하고 있습니다.
인베스팅프로 인사이트
글랫펠터의 최근 재무 성과와 베리 글로벌의 HHNF 사업부와의 합병을 포함한 전략적 움직임은 시장의 주목을 받고 있습니다. 인베스팅프로 데이터와 인사이트를 통해 회사의 재무 건전성과 주식 성과를 자세히 살펴봅니다:
인베스팅프로 데이터는 현재 시장에서의 가치를 반영하여 회사의 시가총액을 7,376만 달러로 평가하고 있습니다. 특히 에어레이드 소재 부문에서 직면한 어려움에도 불구하고 2024년 1분기 기준 글랫펠터의 주가/장부 배수는 0.33으로 낮은 수준이며, 이는 회사의 장부가치에 비해 주식이 저평가되어 있음을 나타냅니다. 이는 9.59 %의 매출 총 이익 마진과 일치하며, 이는 겸손하지만 회사가 제품에 대한 수익성을 유지하고 있음을 시사합니다.
인베스팅프로 팁은 투자자가 고려해야 할 몇 가지 핵심 사항을 알려드립니다. 글랫펠터는 상당한 부채 부담을 안고 운영되고 있으며 현금이 빠르게 소진되고 있어 장기적인 재무 안정성에 우려스러운 요인이 될 수 있습니다. 또한 주가는 지난 3개월 동안 26.58% 하락하는 등 상당한 변동성을 보였지만 회사의 유동 자산이 단기 부채를 초과하여 어느 정도 재무적 완충 역할을 하고 있습니다.
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요약하면, Glatfelter는 특히 유럽에서 어려움을 겪고 있지만, 낮은 가격/예약 배수 및 단기 의무를 감당할 수 있는 회사의 능력은 가치 지향적인 투자자에게 매력적일 수 있습니다. 다가오는 합병과 뉴코 형태의 구조적 변화는 잠재적으로 성장과 수익성을 위한 새로운 길을 제공할 수 있습니다.
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