2024년 1분기, BCE(BCE Inc.)는 실적 발표를 통해 도전과 성과가 혼합된 실적을 발표했습니다. 매출은 소폭 감소했지만, 예상보다 높은 조정 상각전영업이익(EBITDA)과 마진을 기록했습니다. BCE는 광케이블 인터넷 서비스에서 견고한 성장세를 보이며 거의 20년 만에 1분기 소매 인터넷 순증이 가장 큰 폭으로 증가했습니다.
무선 부문에서는 휴대폰 활성화와 소비자 서비스 매출이 크게 성장했습니다. 하지만 퇴직금과 주식 파생상품 손실로 인해 순이익은 감소했습니다. BCE의 대차대조표는 건전한 유동성과 통제된 부채 프로필로 견고한 상태를 유지하고 있습니다. 또한 2024년의 모든 재무 가이던스 목표를 유지하면서 비용 관리와 절제된 성장에 대한 의지를 재차 강조했습니다.
주요 테이크아웃
- BCE의 매출은 소폭 감소했지만 조정 EBITDA와 마진은 예상치를 상회했습니다.
- 광 인터넷 서비스의 성장에 힘입어 17년 만에 1분기 소매 인터넷 순증 최고치를 기록했습니다.
- 총 휴대폰 활성화 건수와 소비자 서비스 매출이 크게 성장했습니다.
- 비즈니스 엔터프라이즈 서비스를 강화하기 위해 Microsoft 및 SentinelOne과 새로운 파트너십을 체결했습니다.
- 디지털 광고에 힘입어 벨 미디어의 광고 수익이 전년 대비 플러스 성장을 기록했습니다.
- 퇴직금 및 시가 평가 주식 파생상품 손실로 인한 순이익 감소.
- 분기 지출이 8,400만 달러 감소하고 1분기 잉여현금흐름은 보합세를 보였습니다.
- 무선 및 가정용 인터넷 매출은 3%, 비즈니스 솔루션 매출은 12% 성장했습니다.
- 공격적인 무선 요금제 가격 책정과 주거용 서비스 번들 할인이 전체 매출 실적을 조정했습니다.
- 유선 제품 매출은 판매량 정상화로 인해 35% 감소했습니다.
- 총 미디어 수익은 일회성 소급 가입자 요금 조정으로 인해 7.1% 감소했습니다.
- 47억 달러의 가용 유동성과 3.6배의 레버리지 비율로 건전한 재무상태를 유지했습니다(조정 EBITDA 대비 3.6배).
- 높은 신용등급과 투자 규모를 반영하여 레버리지 목표치를 조정 EBITDA의 3배로 상향 조정했습니다.
- 프리미엄 상품과 가정용 번들에 집중하여 무선 이탈 우려를 완화합니다.
- 역동적인 가격 환경으로 인한 ARPU 하락 예상.
- 향후 분기 인력 구조조정을 통한 비용 시너지 효과 기대.
- 캐나다에 새로 이주한 인구의 시장 점유율을 확보하기 위한 파트너십 및 이니셔티브.
회사 전망
- BCE는 2024년 재무 가이던스 목표를 달성할 수 있을 것으로 확신합니다.
- 강력한 유통 채널을 활용하여 특히 캐나다에 새로 이주한 인구 사이에서 시장 점유율을 높일 계획입니다.
- Google Cloud와 같은 기업과의 디지털 트랜스포메이션 파트너십을 포함한 비즈니스 솔루션 매출 성장에 집중할 계획입니다.
약세 하이라이트
- 퇴직 비용과 주식 파생상품 손실로 인한 순이익 감소.
- 공격적인 무선 요금제 가격 책정 및 번들 할인 확대에 따라 수익 성과가 조정되었습니다.
- 유선 상품 매출은 판매량 정상화로 인해 35% 감소했습니다.
- 총 미디어 수익은 일회성 수수료 조정으로 인해 7.1% 감소했습니다.
강세 하이라이트
- 광인터넷 서비스 및 무선 부문의 견고한 성장.
- 미디어 부문, 특히 디지털 광고에서 긍정적인 광고 수익 성장.
- 이번 분기의 지출이 크게 감소했으며, 추가 감소가 예상됩니다.
- 충분한 유동성과 관리 가능한 레버리지 비율을 갖춘 건전한 대차 대조표.
미스
- 1분기 잉여 현금 흐름은 전년 대비 보합세를 유지했습니다.
- 유선 제품 수익과 총 미디어 수익이 감소했습니다.
Q&A 하이라이트
- BCE는 고객 생애 가치 향상을 위해 프리미엄 가입자 유치와 번들링 전략에 집중하고 있음을 강조했습니다.
- 수요 감소와 여행 감소로 인해 비즈니스 무선 분야의 성장이 둔화되었다고 언급했습니다.
- 고정 무선 경쟁은 도시 시장에서 BCE의 핵심 인터넷 비즈니스에 영향을 미치지 않고 있습니다.
- 이 회사는 2025년 말까지 830만 광케이블 설치 지점을 돌파한다는 목표를 세웠으나 규제 결정으로 인해 900만 개에서 하향 조정했습니다.
- BCE는 전략적 이유로 잠재적 인수에 대해서는 언급을 거부했습니다.
- 2024년 배당금은 이전과 동일하게 유지될 것이며, 이는 회사의 재무 안정성을 확인시켜 줍니다.
인베스팅프로 인사이트
BCE의 최근 실적 발표를 고려할 때, 회사의 재무 지표와 애널리스트의 관점을 자세히 살펴보면 투자자에게 추가적인 맥락을 제공할 수 있습니다. 인베스팅프로 데이터에 따르면 현재 BCE의 시가총액은 301억 달러, 주가수익비율(P/E)은 19.79로 주가 대비 수익 능력에 대한 투자자의 심리를 반영하고 있습니다. 2023년 4분기 기준 지난 12개월을 조정하면 P/E 비율은 18.36으로 소폭 하락하여 최근 실적을 고려할 때 더 유리한 밸류에이션을 나타낼 수 있습니다.
1분기에 직면한 어려움에도 불구하고 BCE는 2024년 초 현재 8.86%의 높은 배당 수익률을 유지하고 있어 수익 중심 투자자들에게 매력적인 투자처임을 강조하고 있습니다. 이는 15년 연속 배당금을 인상했을 뿐만 아니라 54년 연속 배당금 지급을 유지해 왔다는 인베스팅프로 팁 중 하나에 부합하는 것입니다. 이러한 실적은 수익이 변동하는 시기에도 주주에게 가치를 돌려주겠다는 강한 의지를 시사합니다.
InvestingPro는 또한 BCE가 52주 저점 부근에서 거래되고 있으며 52주 고점 대비 68.41%의 가격 비율을 보이고 있다고 강조합니다. 이는 회사의 장기 전략과 회복력을 믿는 투자자에게 잠재적 진입 지점을 나타낼 수 있습니다. 분석가들은 올해 수익성이 좋을 것으로 예측하고 있으며, 이는 낮은 가격 변동성과 함께 시장의 불확실성 속에서 안정적인 투자 기회를 제공할 수 있습니다.
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