2024년 1분기 동일점포 매출과 순영업수익(NOI)이 각각 4.1%와 5.5% 증가하며 강력한 실적을 달성한 Equity Residential(EQR)의 실적이 발표되었습니다. 이러한 성장은 임대 주택에 대한 견고한 수요, 소유 주택과의 낮은 경쟁, 타겟 인구층의 탄탄한 고용 환경에 기인합니다. 이러한 긍정적인 성과에도 불구하고 공급 과잉과 임대료 수준 하락으로 인해 확장 시장에서는 도전에 직면해 있습니다. 또한 레버리지를 줄이기 위해 적극적으로 비용을 관리하고 자사주를 재매입하고 있습니다.
주요 시사점
- 동일 매장 매출과 NOI는 각각 4.1%와 5.5% 증가했습니다.
- 임대 주택에 대한 높은 수요와 소유 주택과의 낮은 경쟁이 성장에 기여했습니다.
- 확장 시장은 공급 과잉과 임대료 수준 하락을 경험하고 있습니다.
- 에퀴티 레지덴셜은 적극적으로 비용을 관리하고 재고를 재매입하고 있습니다.
- 6개의 합작 투자 개발 프로젝트가 2024년에 완공될 예정입니다.
회사 전망
- 특히 샌프란시스코와 시애틀의 시장 성과에 대한 조심스러운 낙관론.
- 신규 임대 성장과 갱신 안정성이 순차적으로 개선될 것으로 예상.
약세 하이라이트
- 댈러스-포트워스, 덴버, 애틀랜타, 오스틴과 같은 확장 시장의 공급 과잉.
- 특히 시애틀과 샌프란시스코의 다운타운 지역에서 높은 임대료가 유지되고 있습니다.
강세 하이라이트
- 높은 점유율을 자랑하는 보스턴, 뉴욕, 워싱턴 DC의 시장 성과가 강세를 보이고 있습니다.
- 샌디에이고와 오렌지 카운티는 경쟁력 있는 주택 공급 부족의 혜택을 누리고 있습니다.
- 교외 지역 부동산이 일반적으로 도심 지역 부동산보다 높은 수익률을 보였습니다.
미스
- 2분기 가이던스는 미수금 환입의 부재와 처분으로 인한 거래 잡음으로 인해 예상보다 낮습니다.
- 컨세션 사용은 4분기에서 1분기로 감소했지만 예상보다 큰 폭으로 감소하지는 않았습니다.
Q&A 하이라이트
- 회사는 경제성을 고려하지 않고 절대적인 임대료 수준에 초점을 맞추고 있습니다.
- 캘리포니아에서 연체료와 관련된 소송이 진행 중이며 항소 옵션이 고려되고 있습니다.
- Equity Residential은 시장 가시성을 높이기 위해 부동산 처분 속도를 늦추고 있습니다.
에퀴티 레지덴셜은 임대 주택에 대한 강력한 수요와 효과적인 비용 관리를 활용하여 시장의 역풍에도 불구하고 회복력을 보여주었습니다. 기존 시장과 확장 시장 모두에 전략적으로 초점을 맞추고 자사주 매입과 같은 이니셔티브를 통해 복잡한 부동산 환경을 헤쳐 나갈 수 있는 입지를 다지고 있습니다. 2024년 2분기에 접어들면서 회사는 확장 시장의 어려움과 신규 공급이 콘세션 사용에 미치는 영향에도 불구하고 임대 성장과 계약 갱신이 개선될 것으로 기대하며 조심스럽게 낙관적인 전망을 유지하고 있습니다.
InvestingPro 인사이트
에퀴티 레지덴셜(EQR)은 시가총액 244억 2,000만 달러의 탄탄한 재무 프로필을 보여주며 주거용 리츠 업계에서 그 중요성을 반영하고 있습니다. 주주 수익률에 대한 회사의 노력은 EQR이 인상적인 32년 연속 배당금 지급을 유지해 왔다는 InvestingPro Tip에서 잘 드러납니다. 이러한 일관성은 2024년 1분기 기준 배당 수익률이 4.18%라는 점을 고려할 때 특히 주목할 만합니다.
투자자들은 회사의 주가수익비율이 26.65로 수익에 비해 상대적으로 높은 밸류에이션을 나타내고 있다는 점에 주목해야 합니다. 그러나 2024년 1분기 기준 최근 12개월 조정 주가수익비율은 43.29로, 회사의 수익 잠재력과 미래 성장에 대한 시장의 기대에 프리미엄이 붙었음을 시사합니다. 이는 지난 12개월 동안의 수익성을 통해 뒷받침되는 올해 수익성을 예측하는 또 다른 InvestingPro 팁과도 일치합니다.
2024년 1분기 기준 지난 12개월 동안 4.05% 증가한 매출 성장 수치도 긍정적인 전망을 뒷받침합니다. 이러한 꾸준한 성장 궤적은 기사에서 언급한 동일 매장 매출과 NOI가 상승한 회사의 실적과 일치합니다.
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