월요일, UBS는 인터미디엄 캐피탈 그룹(ICP:LN)(장외: ICGUF)의 목표 주가를 이전 목표인 19.50파운드에서 22.50파운드로 상향 조정했습니다. 이 회사는 또한 주식에 대한 매수 등급을 재확인했습니다. 이번 조정은 자산 관리 회사의 상당한 성장과 긍정적인 전망을 반영한 것입니다.
인터미디어트 캐피털 그룹의 제3자 운용자산(AUM)은 2020년 3월 기준 470억 달러에서 2023년 12월까지 830억 달러로 급증할 것으로 예상됩니다. UBS는 몇 가지 주요 요인을 언급하며 이러한 성장세가 지속될 것으로 예상합니다. 주력 펀드의 규모는 유럽과 SDP의 경우 향후 1~2년 내에, 전략 주식의 경우 3년 내에 100억 달러를 돌파할 것으로 예상됩니다.
또한 인터미디어트 캐피탈 그룹의 투자 가능한 전략의 수는 지난 10년 동안 두 배로 증가하여 현재 총 16개에 달합니다. 이러한 확장은 향후 성장을 위한 폭넓은 플랫폼을 제공합니다. 고객 기반도 크게 확장되어 2012년 3월 69개에서 2023년 9월에는 662개로 증가했습니다.
UBS는 인터미디엄 캐피탈이 인력이나 플랫폼 비용을 크게 늘리지 않고도 더 많은 전략과 더 큰 펀드 규모에 걸쳐 더 많은 고객 지갑을 확보할 수 있는 유리한 위치에 있다고 말합니다.
UBS는 펀드 운용사(FMC)의 영업 마진이 중기적으로 55%에서 60%로 확대될 것으로 전망합니다. 또한, 중간 자본에 대한 보다 낙관적인 자금 조달 가능성을 반영하여 FMC의 현금 흐름에 대한 밸류에이션 배수를 상향 조정하여 예측을 업데이트했습니다.
이에 따라 UBS의 FY25E~27E 수익 전망치는 2~13% 상향 조정되었으며, 할인현금흐름(DCF) 및 부품합계(SOP) 목표주가는 1950p에서 2250p로 15% 상향 조정되었습니다.
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