월요일, 미즈호 증권은 자동 데이터 처리 (NASDAQ:ADP)에 대한 긍정적 인 입장을 유지하면서 목표 주가를 이전 $ 272에서 $ 265로 인상하고 주식에 대한 매수 등급을 반복했습니다. 이 회사의 낙관론은 ADP의 인적 자본 관리(HCM) 업계와의 성장 격차가 좁혀지고 있다는 점에서 비롯됩니다.
ADP는 성장 스프레드가 크게 감소하여 현재 약 700bps로 2021년과 2022년의 1,400~1,500bps에서 크게 개선된 모습을 보이고 있습니다.
성장률 격차가 좁혀진 것은 예상보다 양호한 일련의 유지율 추세에서 알 수 있듯이 ADP의 향상된 실행력에 기인합니다. 미즈호는 ADP의 실적 개선이 동종 업계에 비해 높은 상대적 밸류에이션을 정당화한다고 믿습니다. 현재 ADP의 주가는 2025년 예상 주당순이익(EPS) 컨센서스 대비 24배에 거래되고 있으며, 이는 Paycor 36배, Dayforce 33배, Paylocity 25배 등 일부 동종업체보다 낮은 수준입니다.
미즈호는 ADP의 실적 개선을 반영하여 목표 배수를 25배에서 26배로 조정했습니다. 이 회사는 더 나은 실행이 더 높은 배수로 이어져야 한다는 점을 강조하며, 이것이 목표주가를 상향 조정한 근거입니다. 차세대 경쟁사와의 유기적 성장 격차를 좁혀가는 ADP의 진전은 회사의 궤적에 대한 긍정적인 지표로 간주됩니다.
미즈호의 최근 평가는 ADP의 전략적 방향과 운영 효율성에 대한 자신감을 반영한 것입니다. 목표주가를 265달러에서 272달러로 상향 조정한 것은 ADP의 향상된 실행력과 성장 추세가 시장에서 더 높은 평가를 받을 가치가 있다는 전제를 바탕으로 한 것입니다. 투자의견 '매수'를 재차 유지한 것은 ADP의 주가에 대한 우호적인 전망이 지속되고 있음을 나타냅니다.
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