싱가포르 - 중국 위안화가 약세 추세에 직면하고 있으며, 시장 전문가들은 중국 인민은행(PBOC)이 중국의 경제 정책과 수출 부문을 지원하기 위해 위안화 약세를 허용할 수 있다고 전망하고 있습니다.
올해 위안화는 달러 대비 약 2% 하락하여 일본 엔화나 한국, 태국, 대만 등 다른 아시아 통화의 하락폭에 비해 뒤처졌습니다.
중국인민은행은 위안화 방어를 완화한 것으로 보이며, 이전에 국유 은행이 방어했던 달러당 7.2 수준을 넘어서는 것을 허용했습니다. 그러나 중앙은행은 매일 중간 지점을 설정해 위안화를 계속 지지하고 있습니다.
지난 금요일에는 국영은행이 시장에 나오지 않자 트레이더들이 위안화를 달러당 7.23까지 낮추기도 했습니다. 이후 국영 은행이 개입했지만 위안화가 거의 3개월 만에 가장 큰 폭으로 하락하기 전까지는 아니었습니다.
내셔널 오스트레일리아 은행(OTC:NABZY) 애널리스트들은 위안화에 대한 인민은행의 완화적 입장이 일본은행의 마이너스 금리 및 수익률 곡선 통제 정책 종료 결정과 맞물렸다고 말합니다. 이러한 정책 변화에도 불구하고 일본 수익률은 여전히 낮고 엔화는 추가 약세를 보이며 위안화 대비 30년래 최저치를 기록했습니다.
중국의 무역 상대국 통화가 약세를 보이면서 위안화 무역 가중 지수는 올해 2% 상승했습니다. 이는 중국의 수출 경쟁력과 불균등한 경기 회복에 영향을 미쳤습니다. 현재 이 지수는 99.30으로 분석가들이 선호하는 92-98 범위를 상회하고 있습니다.
올해 중국 수출은 조기 회복 조짐을 보였지만 제조업 부문은 여전히 어려움을 겪고 있으며 수출 주문이 약해 더 많은 지원이 필요한 것으로 나타났습니다. 위안화 약세는 수출 수익 증가에 도움이 될 수 있습니다.
옥스퍼드 이코노믹스의 분석가들은 미국 연방준비제도와 인민은행의 정책 차이로 인해 2024년 상반기에도 위안화가 약세를 유지할 것으로 예상합니다. 이들은 위안화가 지난 9월에 마지막으로 보였던 7.34를 넘어서지 않을 것으로 예측합니다.
UBS 전략가들은 중국이 정책 우선순위를 바꿀 수 있다고 제안하며 2022년 하반기에 위안화가 9% 하락할 것으로 예상합니다. 이들은 위안화가 관리되고 질서 있는 방식으로 계속 조정될 것이며, 미국 달러가 크게 상승하지 않는 한 7.4를 향해 천천히 나아갈 것으로 예상합니다.
특히 본토 주식시장에서 꾸준한 자금 유출과 투기적 베팅을 고려할 때 인민은행은 국영은행을 통해 변동성을 통제할 필요가 있을 수 있습니다.
위안화는 투자자들이 저금리 통화를 빌려 고수익 통화에 투자하여 수익을 추구하는 '캐리 트레이드'에 점점 더 많이 사용되고 있습니다. 엔화 캐리 트레이드에 비해 수익률은 낮지만 인민은행의 지침으로 인해 위안화는 더 안정적인 것으로 간주됩니다.
이스트스프링 인베스트먼트의 포트폴리오 매니저인 롱 렌 고는 연초부터 역외 위안화를 펀딩 통화로 사용해 인도 루피 채권과 같은 고수익 자산에 투자하기 위해 위안화를 공매도하고 있습니다. 그는 연초부터 달러-CNH 롱 포지션으로 400핍 이상의 캐리 및 자본 이득을 얻었을 것이라고 말합니다.
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