업계 은행가와 투자자에 따르면 이탈리아 기업 및 금융 기관은 긍정적인 시장 환경 속에서 유리한 수익률을 확보하기 위해 1월 초 채권 시장을 활용할 것으로 예상됩니다. 연초에는 전통적으로 채권 판매가 급증하지만, 이탈리아 발행사는 특히 6월 유럽의회 선거를 앞두고 정치적 불확실성이 커지기 전에 신속하게 대응해야 하는 추가적인 인센티브가 있습니다.
이탈리아의 예산 정책은 비교적 안정적이지만, 8월에 갑자기 은행세를 부과했다가 나중에 철회하는 등 예상치 못한 조치로 인해 투자자들이 불안해하고 있습니다. 다가오는 EU 의회 선거 캠페인은 특히 동맹당의 지도자이자 조르지아 멜로니 총리의 연정 파트너인 마테오 살비니가 표를 얻기 위해 더 공격적인 자세를 취할 경우 투자 심리에 더 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
2023년에 많은 이탈리아 기업들이 경기 침체와 최고 금리에 대한 불확실성으로 인해 치솟는 신용 비용과 투자 지연으로 인해 채권 시장을 기피하고 현금 보유를 선택했습니다. 그러나 Mediobanca는 올해 이탈리아 회사채 발행액이 244억 유로에 달해 작년의 162억 유로를 넘어섰지만 우크라이나 분쟁과 그에 따른 공격적인 금리 인상이 2022년 채권 시장에 영향을 미치기 전인 2021년 374억 유로에는 여전히 미치지 못한다고 보고했습니다.
최근 인플레이션 우려가 줄어들면서 시장 금리가 현저히 하락하는 등 시장 환경이 크게 개선되었습니다. 이탈리아 국채는 투자자들에게 매력적인 위험 프리미엄을 계속 제공하고 있으며, 모든 주요 기관의 긍정적인 신용등급 검토 이후 그 폭이 좁혀져 이탈리아 발행사에게 유리하게 작용하고 있습니다.
일부 이탈리아 은행은 이미 지난달에 추가 티어1(AT1) 채권을 판매한 방코 BPM과 같이 개선된 조건을 활용하고 있습니다. AT1 채권은 가장 위험한 은행 채권으로 간주되며, 올해 초 크레디트스위스 채권 보유자가 전멸한 이후 최근 다시 주목받고 있습니다.
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