주요 이슈
Fed의 매파적 발언에도 하락한 USD Fed 위원들이 매파적 발언을 쏟아냈고 금리선물도 소폭 상승했음에도 달러화는 G10 및 EM 통화에 대해 대체적으로 하락세를 나타냈습니다. 래커 리치몬드 연준총재는 "Fed가 6월에 금리인상에 나서야 한다"고 말했고, 조지 캔자스시티 연준총재는 "금리인상은 빠를수록 좋다"고 지적했습니다. 이러한 발언은 옐런 연준의장의 "금리인상은 올해 중에 단행될 것"이라는 최근 발언보다 훨씬 구체적입니다. 이 발언에 힘입어 연방기금 금리선물이 소폭 상승했지만, 시카고 PMI 및 고용지표가 부진하게 나와 미국채 수익률이 하락했고 달러화도 약세를 보였습니다. 하지만 이같은 움직임이 경제지표 부진 때문인지 아니면 분기말 달러 매수가 끝났기 때문인지는 확실치 않습니다. 오늘 시장은 ADP 보고서에 초점을 맞출 것으로 보이며, 전망치에 부합하게 나온다면 달러화가 하락폭을 만회할 것 같습니다(아래 참조).
간신히 50 이상을 기록한 중국 제조업 PMI 중국 3월 공식 제조업 PMI는 전망치 49.7은 물론 전월 49.9보다 소폭 높은 50.1을 기록하여 경기 위축, 확장을 가르는 50선을 살짝 넘었습니다. 동시에 발표된 중국 HSBC/Markit PMI 최종치는 잠정치 대비 소폭 상향되었지만 여전히 경기 위축 국면인 49.6을 기록했습니다. 이같은 지표 결과는 중국정부의 부양책이 어느 정도 효과를 거둔 것이거나, 아니면 단순히 중국 구정 명절로 인한 일시적 반등일 수도 있습니다. 이 소식에 AUD가 급등했지만 곧바로 상승폭을 모두 내줬습니다. 하지만 어제 오전 위치(USD 대비)보다는 소폭 위쪽에 머물러 있습니다.
아마도 월간 지표보다는 중국 당국이 은행예금을 보증하겠다고 발표한 것이 더 크게 작용한 것 같습니다. 이는 금리에 대한 통제를 없애고 더 많은 대출업체를 퇴출시키는데 필요한 조치입니다. 이러한 조치가 장기적으로 경제 왜곡을 없애 지속가능한 성장 기반을 구축하는데 도움이 되겠지만, 단기적으로는 금리 상승으로 인해 마이너스 실질금리로 생존할 수 있었던 업체가 실질적으로 수익을 내야하므로 파산하는 기업이 늘어나 경제적 혼란이 가중될 수 있습니다. 이렇게 보다 안정적인 경제 모델로 이행하는 과도기 동안 AUD는 하락압력을 받을 것으로 생각됩니다. 참고로 어제 중국 인도분 철광석 가격은 또 다시 하락했습니다. 철광석은 올해 들어 30% 가까이 하락했습니다. 뉴질랜드의 경우는 EU의 우유생산 쿼타 종료가 뉴질랜드의 대 중국 수출에 어떤 영향을 주는지 지켜볼 필요가 있습니다. 오랫동안 유지된 이 쿼타제가 오늘 일자로 폐지되었습니다. 이를 계기로 EU 회원국들은 대 아시아 수출을 위해 최대 20%까지 생산을 늘릴 계획인 것으로 보도되고 있습니다. 결국 뉴질랜드와 유럽이 직접 경쟁하게 될 것입니다. 뉴질랜드의 2014년 수출에서 우유 및 유제품이 차지하는 비중은 29%에 달합니다.
실망스런 단칸 지수 크게 부진한 모습의 단칸 지수. 일본은행(BoJ)의 1분기 경기동향지표인 단칸지수는 예상보다 훨씬 부진하게 나왔습니다. 일본 경기를 보여주는 지표인 대형 제조업체 지수는 4분기와 동일했고 2분기 전망은 하향되었습니다. 대형 비제조업체 지수는 중소업체와 마찬가지로 소폭 개선되었지만, 2분기 전망은 역시 하향되었습니다. 소비세 인상이 단행된지 1년이 지났지만 체감경기는 아직 회복되지 못했습니다. 이제 기업들은 이번 회계년도의 설비투자가 소폭 증가 예상과 달리 감소될 것으로 전망하고 있습니다. 이는 기업들이 오늘 시작된 회계년도의 USD/JPY을 평균 111.81로 가정한 것과 관련이 있을 수 있습니다. 어쨌든 이 소식에 일본 증시가 하락했고 더불어 USD/JPY도 떨어졌습니다. 최근 일본 증시와 USD/JPY 사이의 상관도(주간)는 1980년 이후 최고를 기록하고 있습니다. 이는 단칸 지수 부진으로 일본은행(BoJ)이 엔화 약세 유도를 위해 양적완화규모를 늘릴 것이라는 직관과는 반대되는 결과입니다. 저는 일본 정부가 수출증진을 위한 노력을 배가할 것으로 예상하므로 USD/JPY에 대해 상승 전망을 유지합니다.
금일 주요 일정: 영국을 포함한 여러 유럽국의 3월 제조업 PMI와 유로존 전체의 PMI 최종치가 발표됩니다. 이전과 마찬가지로 프랑스, 독일, 유로존 전체의 PMI에 대한 전망치는 초기 예측치와 동일합니다. 영국 제조업 PMI는 지난 54.1에서 54.4로 소폭 상승했을 것으로 예측됩니다.
미국의 주요 이벤트는 NFP를 이틀 앞두고 발표되는 ADP 고용보고서입니다. 이번 3월 ADP 보고서에서는 전월 대비 민간고용이 늘었을 것으로 예상됩니다. 비록 ADP와 NFP 보고서 사이에 차이가 많기는 하지만, ADP 보고서가 전망 상회로 나온다면 금요일에 발표될 비농업고용도 전망 상회할 가능성이 높다는 뜻이 됩니다. 이 경우 USD가 상승할 수 있습니다. 3월 Markit 제조업 PMI 최종치와 3월 ISM 제조업 지수가 발표됩니다.
캐나다에서는 3월 RBC 제조업 PMI가 나옵니다. 이 지표는 그다지 주목을 받지 않는 지표로서, 시장이 선호하는 지표는 Ivey 제조업 PMI입니다.
고위 인사 발언 관련해서는 데니스 록하트 애틀랜타 연준총재가 애틀랜타 연준의 "통화정책: 기존의 금융채널이 여전히 통화정책의 중심이 될 것인가?"라는 타이틀의 금융시장 컨퍼런스에 패널 의장으로 참석합니다. 존 윌리엄스 샌프란시스코 연준총재도 참석합니다.
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1.0800 밑으로 하락한 EUR/USD
EUR/USD는 어제 하락이 지속되어 지지선 1.0800(R1)(저항으로 바뀜)을 하향 이탈했습니다. 하지만 이 하락은 그 다음 지지선인 1.0700(S1) 바로 위에서 멈췄고 그 이후 반등했습니다. 1.0800(R1) 밑에 머물러 있어 단기적으로 하락추세가 유지되고 있습니다. 오늘 발표되는 미국 3월 ADP 보고서는 민간부문 고용이 2월 대비 늘었을 것으로 예상됩니다. 이같은 결과는 1.0800(R1) 근처에서 매도를 부추겨 다시 1.0700(S1)까지 밀려날 수 있습니다. 큰 흐름에서는 여전히 장기 하락추세에 있습니다. 50일선과 200일선 밑에서 고점과 저점을 낮추고 있습니다. 따라서 1.0460에서의 반등은 장기 하락추세의 조정으로 간주하려 합니다.
- 지지선: 1.0700 (S1), 1.0610 (S2), 1.0550 (S3)
- 저항선: 1.0800 (R1), 1.0950 (R2), 1.1045 (R3)