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잘못된 유가 예상 어제 있었던 유가의 기술적 랠리는 실제로 그랬던 것보다는 더 오래 지속될 것이라고 저는 생각했습니다. 하지만 실제로는 유럽 정오 무렵에 흔들리기 시작했습니다. 유럽 정오 무렵, 금요일 저점에서 극적인 7.5% 상승을 한 후, WTI는 미국 주간 거래를 유럽 개장 수준(금요일 저점에서 약간 오른 1.4% 상승)에서 약 5% 하락한 채 마감했습니다. 거래자들은 글로벌 경제가 석유 시장을 구할 것이라는 생각은 전략이라기 보다는 희망이라는 저의 생각에 동의하리라 짐작됩니다. 사우디 아라비아 석유 장관이 추가적인 논평을 하면서 투자심리가 위축되었습니다. 그는 OPEC이 어떤 가격에서도 감산하지 않을 것이라고 말했습니다(그는 배럴당 20 달러를 언급했습니다!). 설상가상으로, 이라크 석유 장관이 이라크는 내년에 생산량을 늘일 작정이라고 말했습니다. 이는 시장의 공급과잉을 심화시킬 것입니다. 석유 시장의 추세는 분명히 향후 수개월에 걸쳐 에너지 관련 통화들에 부정적입니다. 이 통화에는 AUD, CAD 및 NOK가 포함되며 당연히 RUB도 포함됩니다. NOK는 어제 가장 저조했던 G10 통화였습니다.
그럼에도 불구하고, 수요일의 미국 재고 데이터가 2주 연속 하락 전환을 보여 줄 것이란 예상에 근거하여 유가는 오늘 아침 아시아 거래에서 약간 회복되었습니다. 저는 여전히 당분간 유가가 양방향 시장이 될 가능성이 더 높다고 예상합니다. 왜냐하면 일부 숏 커버링이 이런 낮은 수준에서는 나타날 가능성이 높기 때문입니다. 이것은 분명 석유 관련 통화의 변동성을 높일 것입니다.
RUB 는 유가의 하락에도 불구하고 상당 정도 회복되었습니다. 수출업자들은 세금 납부 마감이 다가오면서 외국 통화를 매각하라는 정부 압력에 반응하고 있는 것 같습니다. 더욱이 러시아 외환시장은 1월 1일부터 폐쇄될 것이고 1월 12일에만 다시 열릴 것입니다. 따라서 RUB를 숏으로 거래한 투자자들은 네거티브 캐리(Negative Carry)와 함께 위험을 부담하는 것보다는 그 시간 전에 자신의 포지션들을 처분할 수 있습니다. 하지만 저는 이것이 RUB의 마지막 스토리인지 의심스럽습니다. 왜냐하면 러시아 수출에서 약 3분의 2를 구성하는 에너지 가격이 언제든 곧 실질적으로 회복될 것 같지 않기 때문입니다.
낮은 유가와 오르는 달러가 금을 압박하면서 금은 몇 개의 지지 수준들을 거쳐 하락하면서 무너졌고 3주 저점 근처에서 거래됩니다. 누가 지금 인플레이션 헤지를 필요로 할까요? 그리고 미국 주식시장이 기록적인 (고점) 영역으로 상승하고(아래 참조) 중국 주식시장도 약진하면서, 많은 투자자들은 자신의 돈으로 할 수 있는 더 나은 기회를 봅니다.
스위스 중앙은행(SNB)에서의 요구불 예금은 지난 주에 겨우 31억 1천만 CHF, 즉 1% 증가했습니다. 이 숫자는 상업은행들이 중앙은행에 가지고 있는 현금 같은 보유분으로서 외환개입을 위한 느슨한 대용물입니다. 그 수치는 예상보다 낮았습니다. 왜냐하면 중요한 개입만 스위스 중앙은행(SNB)으로 하여금 마이너스 예치 금리를 부과하도록 영향을 미쳤을 것이라고 애널리스트들은 가정했기 때문이었습니다. (12월 외환 보유고 데이터는 1월 7일에 발표될 것입니다.) 스위스 중앙은행(SNB)이 그런 상황에서 마이너스 금리를 부과했다는 사실은 EUR/CHF 하한선을 그대로 유지하고자 하는 중앙은행의 결심을 보여 줍니다. 스위스 중앙은행의 추가 조치로 시장 가격이 정해지면서 스위스의 단기 수익율은 마이너스권으로 추가 하락했습니다. EUR/CHF 하한선에 대한 시장의 신뢰는 높으며 오늘 외환 시장에서처럼 한 방향 베팅에 가까운 것 같습니다.
S & P는 연속 4일간 상승 마감하면서 역사적 고점을 기록하면서, 정의상으로도 연중 고점을 기록했습니다. 분명히 올해는 1928년 이래로(적어도) 4일 연속 시장이 하락하지 않은 첫 해입니다! 그런 좋은 거래 상황은 투자 전문가들을 예민하게 만듭니다. 전문가들의 2015년 시작 포인트는 역사적 고점이고 따라서 그들이 이익을 내는 것이 어려울 수 있기 때문입니다.
금일 일정: 유럽 낮 시간에, 여러 국가의 3분기 최종 GDP 수치들이 발표됩니다. 프랑스와 영국에서, 최종 3분기 GDP 데이터는 잠정 성장 수치를 확인시켜 줄 것으로 예상됩니다. 12월 회의 의사록에서 나타난 성장 위험에 대한 영란은행(BoE)의 통화정책위원회(MPC) 위원들의 우려에 뒤이어, 3분기 최종 성장률 하락을 볼 수 있습니다. 이는 BBP에 부정적으로 드러날 수 있습니다.
노르웨이에서는, 10월 AKU 실업률이 3.7%에서 변화가 없이 머무를 것으로 예상됩니다. 같은 달 공식 실업률은 변화가 없었으며, 따라서 긍정적인 서프라이즈의 가능성은 제한됩니다. 이는 NOK에 대한 압박을 유지할 수 있습니다.
달러를 상승시킬 수 있는 강한 성장을 보여줄 중요한 수치들을 미국이 발표하면서 오늘은 바쁜 하루가 될 것입니다. 3분기 GDP에 대한 3차 추정치는 미국 경제가 처음 추정한 것보다 빠른 속도로 확장되었다는 것을 보여 줄 것으로 예상됩니다. 연준이 좋아하는 인플레이션 척도인 근원 개인 소비 지수에 대한 3차 추정치는 2차 추정치에서 변화가 없이 유지되었던 것으로 예상됩니다. 11월의 월 근원 PCE 비율과 PCE 디플레이터도 발표되며, 둘 다 약간 하락한 것으로 예측됩니다. 11월 내구재 주문은 양호할 것으로 예측됩니다: 헤드라인 수치는 증가로 예상되며, 한편 운송장비를 제외한 수치는 이전 월에서 반등하는 것으로 추정됩니다. 11월의 개인 소득과 개인 지출도 증가하여 전체적으로 긍정정인 데이터에 추가될 것으로 예상됩니다. 리치먼드 연준 제조업 지수와 미시간 대학교 최종 소비자 지수 모두의 12월치도 발표됩니다. 연방주택금융청(FHFA) 10월 주택가격지수와 11월 신규 주택판매도 주택 부문이 강하다는 것을 보여 줄 가능성이 높습니다. 전체적으로, 아마도 강한 데이터들이 미국 경제가 강한 궤도에 서 있다는 것을 보여줄 것입니다. 이것은 USD의 지지력을 유지하고 신뢰를 계속 높일 가능성이 높습니다.
캐나다 10월 GDP도 발표됩니다.
화요일에 그리스는 대통령 선거의 제 2라운드를 개최합니다. 지난 주에, 정부의 후보는 이기기 위해 필요한 200표보다 한참 아래인 160표만을 획득했습니다. 그는 오늘의 투표에서도 질 가능성이 높습니다. 따라서 그가 이겨서 총선을 피하기 위해서 180표만 필요한 12월 29일 투표가 촛점입니다.
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다시 1.2250 아래로 하락한 EUR/USD
EUR/USD는 월요일에 약간 상승했지만 1.2250/60(R1) 영역에서 저항을 확인하고 다시 그 수준이하로 하락했습니다. 그 저항대를 돌파하지 못하면 더 낮은 수준으로 밀려서, 아마도 2012년 8월 3일 저점인 다음 지지선 1.2160(S1)으로 하락할 것으로 저는 예상합니다. 단기 모멘텀 지표들을 보면, RSI가 30선에서 지지를 확인했고, 한편 MACD는 마이너스권에 있지만 시그널 선을 위로 교차하고 약간 위로 움직였습니다. 이런 모멘텀 신호들은 다시 하락장이 시작되기 전에 작은 상승 조정을 볼 수 있다는 것을 시사합니다. 더 크게 보면, 환율은 50일 및 200일 이동 평균선 아래에서 더 낮은 저점과 더 낮은 고점들을 찍고 있고 이것은 전체적으로 하락 경로를 유지하고 있습니다.
• 지지선: 1.2160 (S1), 1.2120 (S2), 1.2050 (S3)
• 저항선: 1.2250/60 (R1), 1.2345 (R2), 1.2410 (R3)