By Garrett Cook
(2023년 9월 24일 작성된 영문 기사의 번역본)
지난주 주목할 만한 애널리스트 투자의견 변동 사항을 정리해 보았다. 마이크론, 핀터레스트, 로쿠에 대한 투자의견은 상향 조정된 반면, 라자드와 디어에 대해서는 하향 조정되었다.
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도이치은행, 마이크론 투자의견 상향 조정
지난 월요일(18일) 도이치은행은 미국 반도체 기업 마이크론(NASDAQ:MU)에 대한 투자의견을 ‘매수’로 상향하고, 85달러 목표주가를 제시했다.
도이치은행은 디램(DRAM, Dynamic Random Access Memory)의 변곡점에 선 마이크론에 대한 투자의견을 상향했다. 최근 AI 서버에 대한 수요 강세 덕분에 마이크론이 혜택을 누리고 있으며, 또 다른 유형의 디램인 HBM(고대역 메모리)과 DDR5의 성장을 견인하고 있다고 설명했다.
또한 도이치은행 애널리스트들은 디램 가격이 예상보다 최소 1개 분기 이상 앞서 개선되기 시작했으며, 공급 증가가 제한적이라는 점을 감안할 때 가격 상승이 지속 가능하고, 향후 2분기에는 가속화될 것으로 예상한다.
애널리스트들은 마이크론의 회계연도 1분기(11월 종료) 매출과 주당순이익이 현재 월가 추정치를 상회할 것으로 예상하며, 향후 몇 개 분기 동안 추가적 개선이 있을 것으로 전망한다. 또한 마이크론의 실적 발표 이후 2023년 남은 기간과 및 2024년에 대한 월가 추정치가 크게 상향 조정될 것으로 보고 있다.
도이치은행은 다운사이클 기간 동안 마이크론 주가가 예상보다 좋은 성과를 거두었으며, 추정치가 상승하고 밸류에이션 멀티플(주가순자산 비율 기반)이 확대됨에 따라 추가적인 주가 상승을 예상하고 있다.
도이치은행의 ‘매수’ 의견은 “현재 12개월 총주주수익률 전망을 바탕으로 투자자들에게 해당 종목 매수를 추천”하는 경우에 해당한다.
마이크론 주가는 월요일 장전 시간외거래에서 1.84달러 상승한 71.78달러에 거래되었고 정규장에서는 0.9% 상승한 70.50달러에 마감했다.
골드만삭스, 라자드 투자의견 ‘매도’로 하향 조정
지난 화요일(19일) 골드만삭스는 글로벌 금융 자문 및 자산 운용 전문사 라자드(NYSE:LAZ)에 대한 투자의견을 ‘매도’로 하향 조정하고 목표주가 32달러를 제시했다.
골드만삭스 애널리스트들은 투자은행이자 자산관리회사인 라자드에 대해 약세를 전망한다. 다음과 같은 복합적 요인을 들면서 매출 성장이 경쟁사보다 뒤처질 것으로 예상하고 있다.
- 시니어 뱅커 채용 둔화: 1분기 이후 매니징 디렉터(MD) 증가율이 18%로 동종업계 대비 9%p 낮고, 2017년 이후 MD 생산성 성장률이 동종업계 대비 20%p 저조함
- 라자드 수익의 약 40%를 차지하는 자산관리(AM) 부문의 구조적으로 낮은 성장률로 인한 오버행
- 실적이 기대되는 인수합병(M&A) 부문(중소형주, 미국, 전략, 에너지, 헬스케어, 기술)에 대한 노출 감소
또한 골드만삭스는 라자드 경영진이 최근 공개한 2030년까지 수익 2배 증가 목표에 대해서도 의문을 제기했다. 골드만삭스는 2013~2023년 기간에 비해 “AM 부문의 수익 성장, 자문 MD 성장 및 MD 생산성을 크게 향상시켜야 할 것”이며 “MD 고용에 대한 상당한 보장을 고려할 때 마진에 부담이 될 가능성이 있다”고 지적했다.
그리고 단기적으로는 M&A 수주잔고가 약하고, M&A 및 자산관리 부문과 달리 이미 가속화되기 시작한 M&A 외 투자은행 부문(자기자본시장, 부채자본시장 구조조정 등)으로 편중이 덜하기 때문에 단기적 매출 성장이 압박을 받을 수 있다고 했다.
골드만삭스의 ‘매도’ 의견은 “해당 종목의 커버리지 업계 대비 총 수익률 잠재력에 따라서 결정”된다.
씨티, 핀터레스트 투자의견 ‘매수’로 상향
지난 수요일(20일) 씨티는 이미지 공유 소셜 네트워크 기업 핀터레스트(NYSE:PINS)에 대한 투자의견을 ‘매수’로 상향 조정하고 목표주가 36달러를 제시했다. DA 데이비슨도 뒤따라 핀터레스트 투자의견을 상향했다.
핀터레스트는 최근 프레젠테이션 이후 씨티 애널리스트들로부터 첫 번째로 투자의견 상향을 받았다. 애널리스트들은 사용자 참여 증가, 광고 혁신 개선, 수익률 상승을 이유로 핀터레스트 주가를 ‘매수/고위험’ 종목으로 변경했다.
씨티는 핀터레스트가 사용자 경험과 콘텐츠의 관련성 및 개인화를 개선하는 데 상당한 제품 투자를 해 왔다고 말했다. 또한 전환율과 수익활 추세를 높인 핀터레스트의 풀퍼널(full-funnel) 광고 접근 방식을 높게 평가했다.
애널리스트들은 핀터레스트가 아직 턴어라운드 초기 단계지만 장기적인 성장 잠재력에 대해 자신감을 나타냈다. 이들은 향후 3~5년 동안 핀터레스트 매출이 연평균 10% 중반의 성장률을 예상했으며, 같은 기간 EBITDA 마진 30%를 초과할 것으로 전망했다. 이렇게 낙관적인 예측을 바탕으로 씨티는 핀터레스트 목표주가를 31달러에서 36달러로 상향했다.
씨티의 ‘매수’ 의견은 총수익률 “15% 이상 또는 고위험 주식의 경우 25% 이상”을 기대한다는 의미다.
수요일 핀터레스트 주가는 장전 시간외거래에서 26.36달러에서 27.36달러로 상승한 가운데 DA 데이비슨까지 투자의견을 상향하자 개장 전 27.39달러까지 급등했다가 다시 27달러로 하락했다. 수요일 정규장에서는 3.1% 오른 27.02달러로 마감했다.
CFRA, 로쿠 투자의견 ‘보유’로 상향 조정
지난 목요일(21일) CFRA 리서치는 다양한 온라인 서비스로부터 스트리밍 미디어 콘텐츠의 접근을 제공하는 로쿠(NASDAQ:ROKU)에 대한 투자의견을 ‘보유’로 상향 조정하고 75달러 목표주가를 제시했다.
CFRA 애널리스트들은 TV 시청이 전통적인 TV 채널(linear network)에서 스트리밍으로 전환됨에 따라 로쿠의 스트리밍 운영 체제에 대해 낙관적이다. 2024년 매출은 15% 상승이 예상되며 애널리스트들은 이러한 예상치에 기반해 주가매출액 비율 2.7배로 로쿠의 가치를 평가했다.
CFRA 애널리스트들은 2024년 순영업손실 감소 예상이 로쿠가 비디오 스트리밍 시장 점유율을 확보할 수 있는 성공적인 비즈니스 모델을 보유하고 있다는 믿음에 결정적으로 영향을 미칠 것이라고 생각한다. 또한 2023년 2분기 로쿠 순구독자 수는 190만 명 추가되었고, 총구독자 수는 7,350만 명에 달했으며, 사용자당 평균매출(ARPU)은 전년 대비 7.2% 감소했다고 전했다.
또한 CFRA는 “변동성이 큰 분산 광고 시장에서 벗어나 업프론트 광고를 추진하고 있다”며
“2023년 하반기에 헬스케어 및 소비자 제품 관련 광고 업종이 더 많은 지출을 할 것으로 예상하는 반면, 자동차는 전미자동차노조(UAW) 파업으로 인해 미지수”라고 덧붙였다.
목요일 로쿠 주가는 장전 시간외거래에서 71.69달러에서 72.62달러로 상승했다. 목요일 정규장에서 소폭 상승한 후 금요일에는 3.3% 하락한 69.27달러에 마감했다.
캐너코드, 디어 투자의견 ‘보유’로 하향 조정
지난 금요일(22일) 캐너코드는 중장비, 농기계 제조사 디어(NYSE:DE)에 대한 투자의견을 ‘보유’로 하향 조정했고 목표주가 400달러를 제시했다.
캐너코드는 중기적 과제를 언급하면서 디어에 대한 투자의견을 하향 조정했다. 애널리스트들은 업계 데이터가 농업 장비의 성장 둔화와 재고 증가를 보여 주며, 이는 디어의 상승 잠재력을 제한할 수 있다고 했다.
또한 캐너코드 애널리스트들은 높은 농가 소득, 기술 업그레이드에 대한 강한 수요, 균형 잡힌 재고를 고려할 때 주기적 조정은 경미할 가능성이 높다고 했다. 이는 대리점 재고 정상화가 예상되는 농업 섹터 둔화 속에서 대형 운영사에 대한 일반적인 하향 조정이었다.
캐너코드의 ‘보유’ 의견은 “향후 12개월 동안 0~10% 위험 조정 수익률을 낼 것으로 예상되는 경우”에 해당한다.
금요일 디어 주가는 장전 시간외거래에서 하락했으며 정규장에서는 1.75% 하락한 380.87달러로 마감되었다.
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