글로벌 금융 서비스 기업 Jefferies는 Bausch + Lomb Corporation (NYSE:BLCO)을 저평가된 자산으로 평가하며, 잠재적인 인수 가격을 주당 $25로 제시했습니다. 이러한 평가는 업데이트된 레버리지 바이아웃(LBO) 모델을 기반으로 하며, 이 모델에 따르면 5년 동안 약 21%의 내부수익률(IRR)을 달성할 수 있을 것으로 예상됩니다.
애널리스트 Young Li는 보고서에서 "우리는 오랫동안 BLCO를 완전한 분사/매각이 완료되면 잠재력이 풀릴 수 있는 저평가된 자산으로 보아왔습니다. BLCO는 사모펀드와 전략적 투자자 모두에게 잘 맞는 기업입니다."라고 언급했습니다.
이는 이전에 BLCO 인수에 관심을 보였던 사모펀드 중 하나인 Blackstone이 입찰 과정에서 철수할 수 있다는 추측이 제기되는 가운데 나온 평가입니다.
Jefferies의 LBO 분석은 BLCO의 현재 주가 대비 38% 프리미엄, 인수 후 6배의 레버리지, 5년 동안 EBITDA의 12% 연평균 성장률(CAGR)을 고려하고 있습니다.
이 분석은 또한 14배의 출구 EBITDA 배수를 가정하고 있는데, 이는 여전히 비교 대상 기업들의 배수보다 낮은 수준입니다.
BLCO의 잠재적 매각은 Bausch + Lomb과 Bausch Health Companies Inc.의 주주와 채권 보유자를 포함한 모든 이해관계자들에게 이익이 될 것으로 보입니다.
Jefferies에 따르면, 이러한 거래는 현재 BHC 분사로 인한 오버행으로 인해 갇혀 있다고 인식되는 상당한 가치를 실현시킬 것이며, BLCO는 현재 동종 업계 대비 2025년 EBITDA 기준 32% 할인된 가격에 거래되고 있습니다.
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