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“SK하이닉스, 성장을 위한 위기관리 필요…목표가 유지”

주식 시장 2022년 11월 24일 16:40
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SK하이닉스 (KS:000660) 분기 실적 전망. 출처=현대차증권

[인포스탁데일리=박상철 기자] SK하이닉스의 분기 적자 기조가 내년 1분기에 정점을 기록한 이후 3분기부터 흑자 전환할 것이라는 분석이 나왔다. 현대차증권은 24일 SK하이닉스에 대해 목표주가 12만 3000원, 투자의견 매수를 유지했다.

현대차증권은 SK하이닉스의 4분기 매출액을 환율 전망치 변경과 비트그로스 전망치 하향을 반영해 기존 추정치 대비 10.0% 감소한 9조 4000억원으로 변경했다.

노근창 현대차증권 연구원은 “4분기 영업이익은 DRAM과 NAND ASP(평균판매단가)가 추정치 대비 더욱 하락함에 따라 재고자산 평가손실이 확대되면서 -6082억원의 적자 전환이 예상된다”며 “4분기 메모리 가격의 추가 급락을 고려할 때 재고자산 평가손실이 재차 크게 증가할 것”이라고 분석했다.

SK하이닉스 재고자산 자료. 출처=현대차증권

현대차증권에 따르면 마이크론 테크놀로지의 3분기 말 재고자산은 66억달러로 2018년 4분기 대비 71.9% 증가했다. 메모리 가격 급락 추세는 올해 말에 마무리돼서 2023년 상반기 가격 하락 폭은 완만할 것으로 전망된다.

그는 “이에 따라 SK하이닉스의 재고관련 손실은 2023년 상반기부터 크게 줄어들 것”이라며 “내년 하반기부터 메모리 반도체 가격이 상승할 경우 재고자산 평가 이익이 증가하면서 수익성은 시장 예상보다 더욱 빨리 개선될 수 있다”고 말했다.

이어 “SK하이닉스의 외형이 신장하며 재고수준이 과거보다 커진 상태에서 수요 감소로 사내 재고가 갑자기 증가해기 때문에 메모리 가격 변동에 따른 이익의 변동성도 함께 커지고 있다”고 덧붙였다. 현대차증권은 SK하이닉스의 분기 적자 기조가 2023년 1분기에 정점을 기록한 이후 2023년 3분기부터 재차 흑자 전환할 것으로 예상했다.

노 연구원은 “서버 DDR5 수요 본격화와 모바일 DRAM을 중심으로 재고 축적 수요가 발생할 것”이라며 “내년 상반기까지 영업적자를 기록하더라도 EBITDA(이자, 세금, 감가상각비, 무형자산상각비 차감 전 이익) 마진은 30%대를 유지할 것으로 추정되며 Capex(자본적 지출) 축소를 고려할 때 현금흐름이 크게 훼손될 가능성은 미미할 것”이라고 판단했다.

SK하이닉스 주가 추이. 출처=네이버

박상철 기자 gmrrnf123@infostock.com

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부산클랜 k
부산클랜 k 2022년 11월 25일 8:51
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sk묻은거 사는거 아니다
동철 지
동철 지 2022년 11월 24일 20:06
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그래서 언제 사라는 건가?
 
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