줌
[인포스탁데일리=안호현 전문기자] 분기 실적 발표 후 주가가 급락했던 '줌 비디오 커뮤니케이션 (NASDAQ:ZM)(이하 줌)'을 분석하는 증권가 리포트가 나왔다. 코로나19 이후의 매출 상승세를 이어가지 못할 것이란 우려 때문이었는데, 증권가는 코로나19 재확산, 사용자 외연이 넓어졌다는 점에서 줌의 반등 가능성이 있을 수 있다고 내다보고 있다.
나스닥에 상장한 줌은 지난 1일 장마감 기준 전거래일 대비 13.70달러(6.48%) 주가가 하락한 197.71달러로 거래를 마쳤다. 줌의 주가는 지난 22일 242.28달러에서 실적 발표 후 15%가량 급락한 뒤 코로나 변종 확산 영향으로 화상회의 수요가 다시 커질 것이라는 기대감으로 이후 소폭 반등했으나, 1일 급락했다.
(자료=구글 갈무리)
줌은 지난 분기 실적 발표에서 다음 분기(10~12월) 매출 가이던스가 10억5000만 달러 수준으로 직전 분기(7~9월) 매출(10억5000만 달러) 대비 증가하지 못할 것이라 밝혔다. 이에 성장성이 떨어진 것 아니냐는 지적이 나왔다.
줌은 3분기 유럽 등 EMEA(유럽, 중동, 아프리카) 지역의 휴가철 영향으로 온라인 사업이 부정적이었는데, 위드 코로나 추세로 4분기 여행 수요가 지속되는 만큼 매출 정체가 진행될 것으로 보인다.
또한 증권가는 줌의 하드웨어 솔루션 전략을 우려스럽게 보고 있다. 줌은 ‘Zoom Phone’ ‘Zoom Room’ 등 하드웨어 솔루션을 제시하며 통합 커뮤니케이션(UC) 시장에서 기존의 강자인 마이크로소프트, 시스코, 폴리콤 등과 경쟁하고 있다. 다만 개별 신제품의 매출 기여도가 한 자릿수로 낮아 경과를 지켜봐야 할 상황이다.
줌은 '줌 폰'으로 하드웨어 사업에도 진출했지만 경쟁자들이 너무 막강한 상태다.(사진=줌 블로그)
낮은 수익성도 문제로 지적된다. GAAP 기준 매출총이익률은 74.2%로 높지만 세일즈 인력 확보에 따른 비용 등으로 GAAP 기준 영업이익률이 27.7%로 낮은 상태다. 여기에 인수합병(클라우드 콜센터 솔루션 Five9, 실시간 번역 솔루션 Kites) 이후 시너지가 이뤄지지 않을 수 있다는 우려의 목소리도 나온다.
김경민 하나금융투자 연구원은 “줌이 넷플릭스, 테슬라와 같은 기업으로 자리매김하려면 지속적인 매출 성장을 증명해야만 한다”라며 “지난 3년간의 매출 급증이 향후 10년간의 매출 성장 기회를 너무 빨리 달성한 것인지, 아니면 전방 산업의 시장이 더욱 커질 것인지 아직 알 수 없지만 줌은 매출 성장 기회를 놓치지 않고 최대한 활용할 것”이라 내다봤다.
이어 “줌은 하드웨어 솔루션으로 제품을 다변화하며 기존 강자 위주의 시장에서 치열한 추격전을 벌이고 있고 특정 플랫폼이나 구동 시스템에 구애받지 않아 유연성이 크다”라며 “무엇보다도 줌을 무료로 사용하던 유저가 화상회의 앱을 단순히 이용하던 참석자에서 호스트로 본격 변신하게 될 때 유료 서비스로 전환할 가능성이 크다”고 덧붙였다.
에릭 유안 줌 CEO
안호현 전문기자 vicahh@infostock.co.kr