[시크릿122회]포스코, 써머랠리도 기대해! 왜?

철강산업, 자료 : 픽사베이

[인포스탁데일리=윤서연 기자]

용광로처럼 끓어오르는 철강주...

1분기 이어 여름에도 이어질까?

철강주의 가격 상승원인과 이익의 고점은?

이제 늦었다 vs 지금도 늦지 않았다

건설사, 가전업체, 조선, 자동차 업계는 얼마까지 가격 상승을 용인할 수 있을까?

BNK증권 김현태 애널리스트와 샅샅히 파헤쳐보자

1. 글로벌 철강업계, 모두 초 호황? 

국내 뿐 아니라 중국, 미국 등 주요 지역 철강 가격 모두 사상 최고가

공통적으로 모두 철강 수요가 워낙 좋아서 상승

2. 지역별, 제품별 추이는? 

지역별로 글로벌 철강 가격과 시황이 모두 좋은 상황

제품별로도 큰 차별화 없이 동반 강세

3. 기저효과? 추세적 상승이 가능할까? 

Covid-19 이후 가파른 회복에 따른 영향도 있으나,

근본적으로는 철강 수요 기반 자체가 탄탄해지고 있음

가전 판매 호조, 각국 부양책에 따른 건설관련 수요 호조 등

4. 이익 모멘텀의 고점은? 그렇다면 주가의 고점은? 

철강사 대부분 1Q 실적 서프라이즈 기록

4~5 월 들어서도 철강 가격이 초강세 기록 중이어서

2Q 실적 추정치도 지속 상향될 전망

분기 실적은 2Q 가 최대치일 것으로 판단

하지만 주가 고점은 또 다른 문제

중국 철강 감산이 가시화된다면, 이익 상승세가 지속되거나

그렇지 않다고 하더라도 multiple 상승 (기대감 상승)으로 주가 상승 지속 가능

5. 하반기에도 철강주는 여전히 뜨거울까? 

철강사 전반의 기초 이익 체력은 한 단계 레벨업될 것

하반기 시황의 결정 변수는 중국 철강 감산, 탄소감축 등 정책이 결정할 것

상반기까지 수요 회복으로 철강 가격 및 실적이 상승했다면,

하반기에는 중국 감산 여부에 따라 시황 방향성과 레벨이 결정될 전망

4 월 말, 중국 정부는 수출증치세환급 폐지 결정

경쟁력 없는 철강사 생산 감축 유도 → 탄소배출량 감축하기 위한 목적

시진핑 주석은 2020 년 9 월 UN 총회 연설에서 2060 년 탄소중립 목표 제시

올해 3 월, 14 차 5 개년 계획에서 탄소중립 목표를 주요 정책으로 포함시킴

이러한 중국 의지 감안하면, 중국 감산+뜨거운 철강 시황이 하반기까지 이어질 가능성 높음

6. 철강주 중 탑픽은? 

현대제철 (A004020, 목표주가 8 만원) 

2Q 이익 증가율 가장 크고, PBR 0.45 배로 저평가 (POSCO PBR 0.7 배)

고려아연 (A010130, 목표주가 60 만원) 

아연, 연, 금, 은 등 각종 유가금속 생산하는 기업으로 상품가격 상승 수혜

LNG 자체발전, 호주 풍력단지 투자, 전해동박 증설 등 다수 모멘텀 존재

윤서연 기자 yoonsy0528@naver.com