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"대규모 변동성 장세 올 것" [독점 UBS리포트]

주식 시장 뉴스2021년 04월 12일 11:40
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© Reuters. "대규모 변동성 장세 올 것" [독점 UBS리포트]

월가의 투자 불안 지표인 VIX(Volatility Index)지수가 지난해 팬데믹(전염병의 대유행)이 시작된 이후 처음으로 17 밑으로 떨어졌다.

그러나 시장이 계속해서 사상 최고치를 경신하고 있는 가운데 일부 투자자들은 최근의 변동성 완화세가 지속되지 못할 수도 있다고 우려하고 있다. 이는 한 투자자가 VIX 콜옵션(살 권리)을 하루 평균 거래량의 3분의 1에 해당하는 4000만달러(약 446억원)에 사들였다는 소식에서 알 수 있다. 행사가격은 25다.

다음과 같은 근거들을 토대로 변동성 증폭이 더 커질 것이라고 본다. 투자자들은 시장 성장세에 대한 낙관론과 물가상승에 대한 우려 속에서 나뉘어진다.

미국관리자협회(ISM)의 3월 서비스업 구매관리지수(PMI)가 역대 최고치(63.7)를 찍고 고용지표가 개선되는 등 최근 미국의 경제 데이터들은 리플레이션(경기침체에서 벗어난 약간의 물가상승세) 움직임을 강화시켰다. 또한 코로나19 백신 접종이 급증함에 따라 유럽의 성장이 회복될 것으로 예상한다.

억제된 수요와 공급 제약이 맞물리면서 나타나는 인플레이션 회복은 투자자들을 불안하게 할 수 있다. 로버트 카플란 댈러스연방은행 총재는 올 여름 물가상승률이 중앙은행의 목표치인 2%를 크게 웃도는 2.5%를 넘어설 수 있다고 말했다.

코로나19 바이러스 변종은 전염병의 진행상황에 대한 불확실성을 계속 발생시킨다. 지금까지 시장들은 유럽 일부 지역에 더 엄격한 규제를 부과하는 것을 포함해 코로나19에 대한 엇갈린 소식들을 검토하고 있다.

특히 미국처럼 백신 접종 노력이 잘 진행되고 있는 지역에서 새로운 변종이 퍼지기 시작하면서 이런 낙관론은 시험대에 오를 수도 있다. 최근 자료에는 오하이오, 위스콘신 등 미국 내 감염자가 급증하고 있는 것으로 나타났는데, 이 가운데 감염자가 각각 거의 한두 달 만에 기록적으로 증가했다.

주요 지수에서 성장주 비중이 높아진 것과 함께, 옵션시장에서 기관과 개인의 투자 활동이 늘면서 변동성이 산발적으로 고조되고 있다. 앞서 1분기에는 개인 투자 활동이 게임스톱과 같은 개별 주식의 변동성을 부추기는 것을 보았는데, 이는 더 폭넓은 시장 변동으로 이어졌다.

따라서 향후 몇 개월 동안 변동성이 다시 증가할 것으로 예상된다. 그러나 투자자들은 이런 배경을 이용할 수 있다. 현재의 낮은 변동성은 하방보호(downside protection)에서 잠금 비용을 절감할 수 있다. 반면 향후 하락 변동성은 장기 투자를 하려는 투자자들에게 더 나은 진입 지점을 만들어 줄 수 있다.

김리안 기자 knra@hankyung.com

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의견 (9)
상수 곽
상수 곽 2021년 04월 13일 8:06
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고맙습니다 감사합니다 🙏
장 보고
장 보고 2021년 04월 12일 16:31
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주식으로 돈버는 시대는 끝났다. 이제는 공정한 경쟁을 할수있는 코인의 시대이다.
영균 이
영균 이 2021년 04월 12일 16:06
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이제 기존의 금융시스템으로는 개인들의돈을 먹을수 없을지도 모른다...코인으로 부동산으로 돈이 몰리는 이유가 그동안의 금융시스템에 환멸을 느끼면서 이탈하는 자금일것이다...아무리 공부해도 돈을 벌수있는 메카니즘을 발견할수 없을뿐더러 장기투자를 한다해도 성공확률은 30프로 내외., ,이런 시스템에서는 죽었다 깨나도 개인들이 돈을 벌수없다...하지만 비트코인이나 부동산을보라, 넣어만 두면 오른다...주식의종말을 고해야 할지도 모른다...
기천 홍
기천 홍 2021년 04월 12일 16:06
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고로일정율이상 배당하지않는 회사는 상폐시켜야함. 임직원,대주주만 배불리는 현상황개혁필요 ㅎ
도규 임
도규 임 2021년 04월 12일 15:56
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번역투느낌이 심하네요
루 체
루 체 2021년 04월 12일 15:52
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코스피3500넘는다
석문 최
석문 최 2021년 04월 12일 15:47
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그런데
Jaemyung yang
Jaemyung yang 2021년 04월 12일 15:47
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한국어를 읽었는데 한국어가 아닌거 같은 느낌
병우 양
병우 양 2021년 04월 12일 15:43
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맨날 하락기사만 나오니 전부 코인으로 몰려가는 상황.... 거래대금이 씨가 말라갑니다
머스크 에일리언
머스크 에일리언 2021년 04월 12일 15:43
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대상승장 오겠군
자미 잠
자미 잠 2021년 04월 12일 15:43
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앗 눈치 채셨군.행간을 읽었군요.
 
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