[245회 주목! 이리포트] 액티비전 블리자드, 연말부터 시작되는 파티

[인포스탁데일리=손현정 기자]

안녕하세요. 주목! 이리포트 손현정입니다. 전세계 게임주들이 겨울 성수기를 맞아 들썩이고 있습니다. 오늘은 미국계 게임 엔터테인먼트 회사, '액티비전 블리자드 (NASDAQ:ATVI)'에 대해 살펴볼텐데요. 3분기 실적이 잘 나왔고, 4분기 기대작도 앞두고 있어서 주목받고 있습니다. 하나금융투자 황승택 연구원의 리포트 짚어보겠습니다.

하나금융투자 황승택_액티비전 블리자드

제목은 '액티비전 블리자드, 연말부터 시작되는 파티' 입니다. 2008년 액티비전과 블리자드 엔터테인먼트의 모기업 비방디 게임즈가 합병하면서 액티비전 블리자드가 탄생했습니다. 콜오브듀티, 워크래프트, 스타크래프트, 디아블로, 오버워치 등의 유명 게임을 생산했는데요. 게임 콘솔, PC, 모바일 등 다양한 형태로 이용할 수 있도록 플랫폼을 구축하고 있습니다.

자료: 하나금융투자

3분기 실적은 ‘콜오브듀티’를 필두로한 액티비전의 호실적이 지속됐고 블리자드와 킹이 주요 신작 출시 부재에도 견조한 실적을 기록하며, 시장 기대치를 상회했습니다. 매출액은 전년대비 52% 증가한 19.5억달러를 기록했고, 결제액 재무지표 Net Bookings는 17.7억달러(YoY +46%)를 기록했는데요. 비용증가 대비 가파른 매출 증가로 영업이익도 전년대비 215%나 급증한 7.8억달러를 기록했습니다.

지난 2분기부터 이어진 견조한 실적의 배경은 콜오브듀티 최신 시리즈의 흥행이 지속되고 있기 때문인데요. 3분기 월간 활성 사용자(MAU)는 1억1000만명으로 과거보다 높은 수준을 나타냈습니다.

액티비전 블리자드 주요IP, 자료: 하나금융투자

액티비전 블리자드의 ‘콜오브듀티’, ‘월드오브워크래프트’, ‘하스스톤’, ‘디아블로’, ‘오버워치’, ‘캔디크러시’ 6개의 프랜차이즈에 역량 집중하는 효과가 지속되고 있습니다. 특히 콜오브듀티는 지속적으로 액티비전 실적을 견인하며 액티비전의 매출은 전년대비 270% 증가했는데요. 블리자드도 작년 3분기 월드오브워크래프트 클래식 안정적인 유저 수를 유지하고 있습니다. 킹 또한 ‘캔디 크러시’가 견조한 모습을 보이면서 매출액이 전년대비 7% 증가했습니다.

자료: 하나금융투자

플랫폼별 매출 비중을 보면 콘솔이 36%로 가장 많은 부분을 차지고, 다음이 모바일, PC입니다. 최근 콘솔뿐만 아니라 PC MAU또한 함께 증가해 성장세가 지속되고 있다는 점이 특징인데요. 또한 콜오브듀티 모바일의 글로벌 누적 다운로드는 3억회를 돌파했습니다. 콜오브듀티는 중국에서 모바일 판호 발급이 완료되고 출시를 앞두고 있는 만큼 가이던스를 웃도는 실적 기록이 가능할 것으로 전망합니다.

이에 4분기부터 펀더멘털 개선은 더욱 가팔라질 것으로 기대되는데요. 11월 13일 ‘콜오브듀티: 블랙 옵스 콜드워’가 출시될 예정입니다. 기존 시리즈 워존과 지속적으로 연계될 예정이며, 차세대 및 현재 콘솔 모두 지원하기 때문에 프랜차이즈의 성과가 기대됩니다. 이 외에도 ‘하스스톤’과 ‘월드오브워크래프트’ 확장팩이 4분기 출시됩니다. 이처럼 4분기에 다양한 이벤트가 대기하는만큼 연말부터 확실한 성장세가 나타날 거라 전망합니다.

자료: 초이스스탁

액티비전 블리자드의 현재 주가는 75.12 달러입니다. 초이스스탁은 높은 성장성을 기대하며 목표주가 87달러를 제시했는데요. 투자매력점수를 보면, 재무안전성과 사업독점력을 가장 높게 평가합니다. 100점만점에 81점을 제시했는데요. 황승택 연구원이 액티비전 블리자드를 향해 '연말 파티가 시작됐다'고 언급한 것처럼, 향후 전망이 기대되는 종목입니다.

오늘 주목! 이리포트 요약합니다.

액티비전 블리자드 ‘콜오브듀티’ 시리즈 기대↑

시장 기대치를 상회한 3분기 실적

주요 프랜차이즈 집중 효과 지속 중

4분기부터 시작될 신작 모멘텀

손현정 기자 sonhj10@naver.com

첨부파일 : 하나금융투자_기업_해외기업_20201110215601.pdf (황승택 연구원)