구글, 정말로 ChatGPT에 점유율을 잃고 있나? 바클레이즈의 답변

Investing.com - 최근 투자자들 사이에서는 알파벳(NASDAQ:GOOGL)이 ChatGPT에 시장 점유율을 잃고 있다는 우려와 검색에서 AI 비용 증가에 관한 논쟁이 중심을 이루고 있습니다.

월요일 발표된 새로운 보고서에서 바클레이즈 애널리스트들은 구글의 최근 AI 추론 토큰 공개에 초점을 맞춰 이러한 문제들을 분석했습니다.

바클레이즈에 따르면, 알파벳은 현재 제품과 API 전반에 걸쳐 월 480조 토큰을 처리하고 있으며, 이는 1년 전 9.7조 토큰에서 크게 증가한 수치입니다.

보고서는 이 거의 50배에 달하는 증가가 "주로 검색의 AI 오버뷰, 렌즈와 서클 투 서치 같은 다른 AI 검색 기능, 그리고 서드파티 개발자들 때문일 가능성이 높다"고 밝혔습니다.

비교하자면, 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT)는 최근 2025년 1분기에 100조 토큰을 추론했으며, 그 중 50조는 3월 한 달 동안 처리되었다고 공개했습니다.

바클레이즈는 "구글이 마이크로소프트(Azure)보다 5-6배 더 많은 토큰을 처리하고 있으며, 이는 검색이 ChatGPT보다 약 6배 크고, ChatGPT는 Gemini보다 약 2-4배 크기 때문"이라고 추정합니다.

이 분석은 또한 비용 영향에 대해 다루며, 알파벳이 2025년 1분기에 추론 토큰에 약 7억 5천만 달러를 지출했다고 추정합니다. 은행은 "검색에 AI를 주입함으로써 발생하는 디레버리지 비율이 관리 가능한 수준으로 보인다(이는 일부 투자자들에게 놀라운 사실일 수 있음)"고 언급합니다.

AI 오버뷰 비용은 검색 수익의 약 1%를 차지하며, 이는 트래픽 획득 비용을 제외한 핵심 비용이 수익의 약 18%를 차지하는 것과 비교됩니다.

앞으로 토큰 소비는 계속 증가할 것으로 예상됩니다. 애널리스트들은 더 복잡한 쿼리를 처리할 수 있는 AI 시스템인 에이전트가 추가적인 토큰 사용을 촉진하기 시작하고 있다고 강조합니다.

또한 프로젝트 아스트라, 프로젝트 마리너, 베오를 포함한 여러 구글의 향후 제품들이 아직 완전히 출시되지 않았으며, 이들이 더 높은 AI 워크로드에 기여할 수 있습니다.

"GOOGL의 컴퓨팅 자본 지출에 대한 우리의 추정치는 현재 총 자본 지출의 절반 이상을 차지하고 있으며, 계속 상승하고 있다"고 보고서는 언급합니다.

AI 사용의 급속한 성장에도 불구하고, 바클레이즈는 아직 구글의 회사 수준 영업이익(OI) 마진에 "영향이 없다"고 관찰하며, 토큰 비용은 1분기 매출원가(COGS)와 영업비용의 약 1.6%만 차지한다고 밝혔습니다.

연간으로 환산하면, 분기당 7억 5천만 달러의 토큰 비용은 2025년 검색 수익의 약 1.4%를 차지할 것입니다. 대부분의 토큰이 검색과 AI 오버뷰에 연결되어 있다고 가정하더라도, AI 비용은 검색 수익의 약 1%를 차지할 가능성이 높습니다.

바클레이즈는 일부 마진 압박이 있지만 상대적으로 작은 수준이라고 결론짓습니다. 그러나 토큰 볼륨이 급격히 증가함에 따라 AI 사용이 확대될수록 비용 관리가 중요해질 것입니다.

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