번스타인, 유럽 석유 주식 선호도 재조정하며 Shell 하향 조정

Investing.com - 번스타인이 유럽 석유 및 가스 선호도를 재조정하여 토탈에너지(TotalEnergies)(EPA:TTEF)를 ’아웃퍼폼’으로 상향 조정하고 가장 선호하는 주식으로 지정한 반면, Shell은 ’시장 수준’으로 하향 조정했습니다.

이러한 변화는 석유 가격 전망 업데이트와 개별 주식 발전 상황을 반영한 업계 전반의 재조정을 나타냅니다.

이 중개 회사는 이제 브렌트유가 2025-26년 동안 배럴당 평균 65달러를 기록할 것으로 예상하며, 이는 이전 75달러 전망에서 하향 조정된 것입니다.

최근 중동 긴장으로 인한 배럴당 5-6달러 상승에도 불구하고, 번스타인은 "2025-26년 완만한 석유 수요 증가는 OPEC 외 공급 증가로 충분히 충족될 것"이라고 전망하며, 주요 공급 차질이 없다면 과잉 공급이 가격을 압박할 것으로 예상합니다.

토탈에너지의 상향 조정은 강력한 생산 성장, 업계 최고의 비용 구조, 견고한 주주 수익률에 기반합니다.

번스타인 애널리스트들은 이 회사의 배럴당 상류 부문 비용이 단 4.90달러에 불과하다며 "단위 생산 비용 측면에서 최고 수준"이라고 강조했습니다. 번스타인은 토탈에너지가 "주요 경쟁사들 중 2025-26년 가장 강력한 생산 성장률을 보일 것"이라고 전망합니다.

또한 견고한 재무상태, 전환 전략의 일관된 실행, 2025년 13.4%의 예상 총 배당 수익률이 긍정적인 전망에 기여했습니다.

이레네 히모나가 이끄는 애널리스트들은 "주가 목표 67유로에 대해 25%의 상승 여력이 있다고 추정하며, 따라서 전쟁으로 인한 상승 위험과 2025-26년 근본적으로 과잉 공급된 석유 시장의 하락 위험에 대비해 유럽 석유 포트폴리오를 ’방어’하면서 이 주식을 ’시장 수준’에서 ’아웃퍼폼’으로 상향 조정했다"고 언급했습니다.

"우리는 Total이 두 시나리오 모두에 잘 대비되어 있다고 믿는다"고 그들은 덧붙였습니다.

반면, Shell(AS:SHEL)의 하향 조정은 지난 1년간 상당한 상승 이후 제한된 상승 여력을 반영합니다.

애널리스트들은 "자본 규율, 구조조정, 단순화 및 회복이 이제 시장 컨센서스에 잘 반영되어 있으며, 제한된 가치 평가 상승 여력으로 인해 어떻게 시장을 놀라게 할 수 있을지 보기 어렵다"고 지적했습니다.

중개사는 또한 가시적인 성장 촉매제를 바탕으로 Galp Energia (ELI:GALP)를 ’아웃퍼폼’으로 상향 조정했습니다. 번스타인은 브라질 바칼하우 유전의 생산 확대, 강력한 수익 모멘텀, 나미비아 지분 매각 가능성을 언급했습니다.

"단기적으로, 회사는 연말까지 지분 매각을 완료하기 위해 노력하고 있다"고 번스타인은 언급하며, 어떤 거래든 시장 불확실성을 제거할 가능성이 높다고 덧붙였습니다.

또한, Saudi Aramco (TADAWUL:2222)는 2019년 IPO 이후 처음으로 ’언더퍼폼’에서 ’시장 수준’으로 상향 조정되었습니다.

이번 수정은 "세계에서 가장 낮은 비용의 원유, 가장 높은 평균 자본 고용 수익률(RoACE), 가장 강력한 재무상태"를 바탕으로 하락 위험을 견딜 수 있는 회사의 능력을 반영하는 동시에, 여유 생산능력을 통해 공급 충격으로부터도 이익을 얻을 수 있음을 보여줍니다.

한편, 번스타인은 BP(NYSE:BP)와 에퀴노르(Equinor)(OL:EQNR)에 대한 ’아웃퍼폼’ 등급을 유지했으며, 렙솔(BME:REP), Eni SpA(BIT:ENI), 아커 BP(Aker BP)(OL:AKRBP)는 ’시장 수준’ 등급을 유지했습니다.

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