Investing.com — 로젠블랫 시큐리티즈는 화요일 아리스타 네트웍스(NYSE:ANET) 주식 등급을 ’매도’에서 ’중립’으로 상향 조정했으며, 이번 수정에는 두 가지 주요 이유가 있다고 밝혔다.
이 소식에 아리스타 주식은 장 전 거래에서 2% 이상 상승했다.
첫째, 중개사는 아리스타가 잠재적으로 거시경제 둔화에 견딜 수 있는 능력을 지적했으며, 아리스타의 2025년 하반기와 2026년 전망이 탄력적으로 보인다고 평가했다.
이러한 평가는 광대역 솔루션 제공업체인 Calix(NYSE:CALX)의 긍정적인 실적 발표 이후 나온 것으로, 로젠블랫 애널리스트들은 유사한 잠재력을 가진 다른 기업들을 찾게 되었다.
"최근 현장 조사 결과, 우리는 이제 ANET가 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT), Oracle(NYSE:ORCL), Google(NASDAQ:GOOGL)에서 우리가 이전에 예상했던 것보다 더 큰 승리를 거둔 또 다른 기업이 될 수 있다고 생각한다"라고 로젠블랫 애널리스트 마이크 제노베세는 메모에서 밝혔다.
그는 "관세 인상이 실제로 중국과 아시아의 화이트박스 스위칭 옵션을 덜 매력적으로 만들어 아리스타에 혜택을 주고 있는 것으로 보인다"고 덧붙였다.
또한, 아리스타는 Linear-drive Pluggable Optics(LPO) 트랜시버와 호환되는 스위치 라인업이 강력하여 경쟁력을 더욱 강화하고 있다.
두 번째 이유는 로젠블랫의 이전 매도 논리가 이제 실현되었다는 점이다. 이 논리는 아리스타의 Extensible Operating System(EoS) 소프트웨어 가치가 AI 팩토리 데이터 센터에서 감소할 것이라는 우려에 기반했다.
경쟁 환경은 Nvidia(NASDAQ:NVDA)의 진입과 시스코 시스템즈(NASDAQ:CSCO) 및 Celestica(NYSE:CLS)의 모멘텀으로 진화했다.
아리스타의 2025년 영업이익률 가이던스는 2024년 실제 영업이익률보다 약 400 베이시스 포인트 낮아 로젠블랫의 예상과 일치한다.
아리스타의 수정된 목표가는 이제 로젠블랫의 2026년 컨센서스보다 약간 낮은 주당순이익(EPS) 전망에 30배를 적용한 85달러로 설정되었다.
로젠블랫이 거시적 위험으로 인해 이론적으로 2026년 EPS를 낮춘 다른 기업들과 달리, 아리스타와 Calix는 예외로, 실제 EPS가 모델에 사용되고 있다.
"우리에게는 이 두 종목이 거시경제 둔화로 인해 2025년 하반기와 2026년에 가장 적게 삭감될 가능성이 있는 종목으로 보인다"라고 제노베세는 말했다.
로젠블랫의 최근 현장 조사에 따르면 아리스타는 이전에 예상했던 것보다 하이퍼스케일 클라이언트와 상당히 더 큰 계약을 체결했다.
투자은행의 조사 결과에 따르면 아리스타는 향후 2~3년 동안 마이크로소프트로부터 수억 달러를 더 얻을 수 있으며, Oracle과 Google로부터도 각각 약 2년에 걸쳐 1억 달러에서 2억 달러의 추가적인 상당한 이익을 얻을 수 있다.
예상보다 큰 계약 체결로 인해 로젠블랫은 아리스타가 2025년 7억 5천만 달러의 후반 AI 매출 목표를 달성할 수 있는 능력에 대한 자신감이 높아졌다.
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