Investing.com — JP모건은 유럽, 중동 및 아프리카(EMEA) 금광 채굴 섹터에 대한 낙관적 전망을 재확인하며, 금 가격이 2026년 중반까지 온스당 4,000달러에 도달할 경우 최대 60-90%의 상승 여력이 있다고 예측했다.
EMEA 광산업체들이 이미 연초 대비 20-50% 상승했음에도 불구하고, 은행은 투자자와 중앙은행의 수요 증가, 인플레이션 압력, 지정학적 불확실성에 힘입어 추가 상승 여력이 있다고 보고 있다.
"JP모건 상품 리서치의 2026년 금 가격 예측인 약 4,100달러/온스를 기준으로, EMEA 금광 채굴업체들의 2026년 컨센서스 EBITDA 대비 40-60% 상승, 그리고 동일한 시나리오에서 현재 주가 대비 60-90% 상승 가능성이 있다고 추정한다"라고 패트릭 존스가 이끄는 JP모건 전략가들이 보고서에서 밝혔다.
Fresnillo (LON:FRES)는 JP모건이 이 섹터에서 가장 선호하는 종목으로 남아있으며, 목표가는 10파운드에서 14.50파운드로 상향 조정되었다.
이 주식은 현물 EV/EBITDA 약 4.5-5배로 거래되고 있으며 약 10%의 잉여현금흐름(FCF) 수익률을 제공하여 매력적인 가치를 지닌 것으로 평가된다.
낙관적인 금 가격 시나리오에서 JP모건은 주당 18.50파운드의 적정 가치를 예상하며, 이는 약 90%의 상승 여력을 의미한다.
"올해 진행 중인 프로젝트가 없어 단기적 생산 프로필의 리스크가 낮다고 생각한다"라고 전략가들은 말했다.
은행은 또한 Hochschild와 AngloGold Ashanti에 대한 비중확대(Overweight) 등급을 재확인하며, 매력적인 밸류에이션과 재평가 가능성을 언급했다.
"[Hochschild의] 경영진이 마라 로사(Mara Rosa)의 문제를 단기적으로 해결할 수 있는 신뢰할 만한 계획을 가지고 있다고 믿는다"며, 다른 프로젝트에서의 장기적 성장 잠재력을 강조했다.
AngloGold Ashanti (NYSE:AU)는 미국 상장과 남아프리카 노출 부재로 인해 글로벌 경쟁사들과의 비교 가능성이 향상될 것으로 예상된다.
JP모건의 금 가격 상향 조정(2025년 3,295달러/온스, 2026년 3,596달러/온스)은 최근 선도 곡선의 움직임을 반영하며, 전체 커버리지 영역에서 수정된 수익 추정의 기반이 된다.
은행은 또한 스태그플레이션 위험, 경기 침체 우려, 글로벌 정책 불확실성과 같은 거시 경제적 배경이 계속해서 강력한 기관 및 소매 금 수요를 뒷받침한다고 강조했다.
JP모건은 금이 2025년과 2026년에 "스태그플레이션, 경기 침체, 가치 하락 및 미국 정책 리스크"에 대한 가장 효과적인 헤지 수단 중 하나로 남아있다고 주장한다.
"미국 경기 침체 가능성 증가와 이에 대응한 연준의 더 빠른 금리 인하 가능성이 이러한 낙관적 전망을 더욱 강화한다"고 전략가들은 덧붙였다.
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