Investing.com — HSBC가 테슬라(NASDAQ:TSLA) 주식의 목표가를 기존 $165에서 $130으로 대폭 하향 조정했으며, 이는 전기차(EV) 기업의 취약한 펀더멘털과 증가하는 경쟁에 기인한 것이다.
새로운 목표가는 2025년 3월 26일 기준 현재 주가 $272.06에서 약 50%의 하락 위험을 시사한다.
분석가들은 "매도(Reduce)" 등급을 유지했다.
테슬라의 펀더멘털은 한동안 압박을 받아왔다. HSBC는 테슬라가 특히 2022년 12월에 시행한 정가 인하 전략이 신차 시장의 약 60%를 차지하는 유럽 플릿 구매자들을 소외시켰다고 지적했다.
또한, 노후화된 모델과 제한적인 주행 보조 기능이 중국에서 어려움을 초래했다. 2023년 4분기에 출시된 리프레시 모델 3은 일시적인 판매 증가만 제공했으며, 새로운 모델 Y가 일부 완화를 제공할 수 있지만 장기적인 추세를 뒤집기는 어려울 것으로 보인다.
Michael Tyndall이 이끄는 분석가들은 "테슬라는 업계 규범(정가 유지, 정기적인 페이스리프트 및 모델 갱신)을 무시하고 지금까지는 최소한의 영향만 받았지만, 더 치열한 경쟁과 브랜드 침식으로 인해 이러한 전략의 영향이 더 크게 나타날 것"이라고 말했다.
2025년 1분기는 새로운 모델 Y로의 전환으로 인해 특히 약세가 예상되며, 이는 "분기 내 몇 주간의 생산 손실"을 초래해 유휴 생산능력과 기타 증산 관련 비용으로 인해 마진에 영향을 미칠 것이다.
HSBC는 1분기 판매량이 약 385,000대로 Visible Alpha 컨센서스보다 4% 낮을 것으로 추정하며, 새로운 모델 Y의 판매 증가가 없다고 가정할 경우 343,000대까지 낮아질 수 있다고 전망했다.
분석가들은 보고서에서 "1분기에는 문제가 일시적이며 미래는 여전히 밝다는 메시지가 전달될 것으로 예상하지만, 브랜드 문제는 논의되지 않을 것"이라고 썼다.
이 보고서는 또한 자율주행과 관련된 테슬라의 장기적 약속에 대한 의문을 제기했다. 테슬라는 오랫동안 자율주행 차량을 가치 창출의 주요 동력 중 하나로 약속해 왔지만, 분석가들은 "이 기회를 실현하는 시간이 수년 후일 수 있다"고 믿고 있다.
HSBC는 성장 둔화와 공격적인 가격 정책으로 인해 테슬라의 수익이 계속 압박을 받을 것으로 예상한다.
잠재적 상승 요인으로는 새로운 BEV 모델 출시와 테슬라의 AI 및 관련 프로젝트에 대한 시장의 열정 증가가 있을 수 있다고 은행은 밝혔다.
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