Investing.com - 번스타인 애널리스트들에 따르면, 유럽 국가들의 군사비 지출 대폭 증가가 유럽 방산업체들의 매출과 이익 성장을 견인할 것으로 예상된다.
유럽 지도자들이 최근 군사비 지출 대폭 증가를 촉구하는 발언을 한 이후 유럽 방산주가 강한 상승세를 보이고 있다.
"현재 많은 부분이 현재 밸류에이션에 반영되어 있지만, 긍정적인 환경이 지속되어 다년간의 매출 및 이익 성장으로 이어질 것"이라고 Douglas S. Harned가 이끄는 애널리스트들이 화요일 보고서에서 밝혔다.
NATO 유럽 국가들은 현재 GDP 대비 2%인 국방비 지출을 잠재적으로 3% 이상으로 늘릴 계획이다. 이러한 증가는 유럽 방위산업에 약 $220 billion의 추가 자금을 의미할 수 있으며, 그 중 거의 절반이 새로운 장비 구매에 할당될 가능성이 있다.
미국 기업들이 전통적으로 유럽 방위비 지출을 주도해 왔지만, 이제 유럽 방산주들이 현지 지출 증가로부터 가장 큰 혜택을 받을 것으로 예상된다.
역사적으로 방위 예산의 작은 부분을 차지했음에도 불구하고, 유럽 방산업체들은 방위 수익에 있어 현지 지출에 크게 의존하고 있다.
유럽 예산이 증가하더라도 미국 방산업체들의 유럽 수출은 전체 매출의 약 10%에 불과하다. 번스타인은 유럽 방산업체들이 연간 약 $40 billion의 추가 기회를 얻을 수 있을 것으로 추정한다.
"GDP 대비 3% 예산 시나리오에서 NATO 지출은 2030년까지 연평균 8% 성장할 것이며, 장비 지출과 유럽 방산업체들이 이 기회의 대부분을 차지할 것"이라고 애널리스트들은 말했다.
유럽의 방위 부문은 2022년 이후 550%의 수익률을 기록했으며, 방위 수주잔고는 70% 이상 증가했고, 매출은 17% 증가했으며, EV/EBITDA 멀티플은 거의 3배로 늘어났다.
현재 밸류에이션은 GDP 대비 3%에 근접한 방위비 지출을 암시하며, 올해 초부터 이미 0.5%의 추가 증가가 반영되어 있다.
애널리스트들에 따르면, 방산주 성장의 지속 가능성은 유럽 지도자들의 약속이 실제 자금 조달과 수주잔고 확대로 이어지는 데 달려 있다.
점진적인 프로그램 구현은 방산업체들의 매출과 이익 성장을 뒷받침하여 높은 밸류에이션을 지지할 것으로 예상된다. 그러나 이러한 발전의 전체 잠재력은 아직 수익 추정치나 기업 가이던스에 완전히 반영되지 않았다.
방산업체들은 수요를 충족시키기 위해 규모를 확대하고 더 많은 생산능력에 투자해야 할 것이다. Leonardo SpA (BIT:LDOF), Dassault Aviation SA (EPA:AM), Rheinmetall (ETR:RHMG), SAAB (ST:SAABb), Kongsberg Gruppen ASA (OL:KOG), Thales (EPA:TCFP)와 같이 유럽에 더 집중하는 기업들이 더 넓은 국제적 입지를 가진 BAE Systems (LON:BAES)보다 더 많은 혜택을 받을 가능성이 높다.
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