퀄컴, 비수기 집입 예정... 주가 상승 여력 제한적-한투

© Reuters. 퀄컴, 비수기 집입 예정... 주가 상승 여력 제한적-한투

퀄컴 (NASDAQ:QCOM) 스냅드래곤 888+

[인포스탁데일리=허준범 기자] 한국투자증권은 퀄컴(QCOM)에 대해 성수기를 지나 다시 비수기로 집입할 예정으로 보수적인 접근을 추천했다.

퀌컴의 2025회계연도 1분기 실적은 가이던스 상단과 컨센서스를 상회했다. 매출액은 전년 동기 대비 17.5% 증가한 116.7억달러, EPS는 24% 늘어난 3.41달러를 기록했다. 칩셋 부문(QCT) 매출 액은 101억달러로 역대 최고치를 달성했다. 이 중 핸드셋 매출은 76억달러로 전분기대비 24.2%, 전년동기대비 13.3% 성장했다.

다음 분기 가이던스는 매출액 102억달러~110억달러, EPS 2.70달러~2.90달러를 제시했다.

자료=한국투자증권

한국투자증권에 따르면 1분기는 주 고객사인 삼성전자가 플래그십 스마트폰 신제품을 출시하는 시기이기 때문에 퀄컴의 분기 실적이 높아진다.

채민숙 한국투자증권 연구원은 "스마트폰 칩셋에 AI 등 추가되는 기능이 증가하면서 ASP가 상승하고 삼성전자 (KS:005930) 내 점유율이 확대돼 출하량이 증가하는 것은 긍정적인 요소이지만 이는 플래그십 출시 분기가 지난 뒤의 매출 감소를 상쇄할 만큼은 아니다"라며 "결국 삼성전자의 플래그십 스마트폰 출시라는 계절성을 제외하면 추가적인 업사이드는 제한적일 것"이라고 분석했다.

또 "PC용 SoC 관련 2029년까지 윈도우PC 매출 40억달러의 목표를 설정하고 있지만 지난해 실적이나 올해 가이던스는 제공하지 않았다"며 "이 역시 실적의 업사이드를 계산하거나 기대하기 어렵게 만드는 원인 중 하나"라고 평가했다.

퀄컴은 중국 내 하이엔드 스마트폰 수요 확대 트렌드는 장기적으로 지속될 것이며 실적에도 긍정적일 것으로 언급했다. 다만 중국 정부의 보조금 정책 효과는 아직 초기이기 때문에 다음 분기에 전망이 가능할 것이라고 밝혔다.

채민숙 연구원은 퀄컴의 주력 사업은 스마트폰향 SoC판매이고, 신성장동력은 PC 및 오토모티 브향 SoC 판매이지만 스마트폰과 PC는 이미 성숙한 시장이며 오토모티브는 전체시장(TAM) 확장이 단기적으로 정체된 상태"라고 설명했다.

그러면서 "아직까지는 스마트폰 계절성에 따른 분기별 실적의 증감만 있을 뿐 신성장동력의 실적 기여를 기대하기는 어려울 것으로 추정한다"며 "스마트폰 계절적 비수기를 앞둔 상태에서 주가의 상승 여력은 제한적일 것으로 보수적 접근을 추천한다"고 밝혔다.

허준범 기자 jb_3heo@infostock.co.kr

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