Investing.com — 스위스의 외환보유액이 3월에 7256억 달러에서 7029억 달러로 감소했습니다. 이는 스위스 중앙은행(SNB)이 외환 시장 개입에 대해 신중한 접근 방식을 지속하고 있음을 시사합니다.
BofA(뱅크 오브 아메리카) 분석가들은 외환보유액 감소가 SNB의 적극적인 매도 때문이 아니라 환율 변동의 결과로 해석되어야 한다고 지적했습니다.
외환보유액의 170억 달러 감소는 2024년 3월 이후 가장 큰 감소폭입니다. 겉으로는 위험 회피 신호로 보일 수 있지만, 이는 주로 스위스 프랑이 미국 달러 대비 강세를 보이면서 USD/CHF 환율이 7% 이상 하락한 데 따른 평가 조정 때문입니다.
이러한 평가 변동을 고려하면 외환보유액은 본질적으로 안정적으로 유지되었으며, 이는 SNB가 CHF(스위스 프랑) 약세를 위해 해외 자산 매입에 크게 관여하지 않았다는 견해를 뒷받침합니다.
분석가들은 SNB의 개입 부족이 자본 흐름의 성격 때문일 수 있다고 제안합니다. 일반적으로 개입을 유발하는 안전 자산 선호 심리(핫머니)보다는 스위스 투자자들이 특히 USD(미국 달러)로 보유한 해외 자금을 국내 자산으로 이동시키는 추세가 나타나고 있습니다. 이는 스위스의 상당한 순 국제 투자 포지션을 고려할 때 중요한 변화입니다.
스위스 프랑이 일본 엔화 대비 더 강세를 보이는 것은 부분적으로 이러한 자금 회귀 흐름으로 설명될 수 있습니다. 보고서는 이러한 흐름이 상당한 재정 조치로 인해 유럽 자산 시장으로 재유입될 것으로 예상합니다.
이를 바탕으로 BofA는 EUR/CHF 환율이 더 높아질 것으로 계속 전망하고 있습니다.
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