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Investing.com - 뱅크오브아메리카(NYSE:BAC) 전략가 하워드 두는 캐나다 경제가 성장 둔화, 상이한 통화정책, 투자자 심리 변화에 대응하면서 시장 세력이 균형을 이루고 있다고 언급하며 USD/CAD에 대한 단기 전망을 1.38로 하향 조정했다. 두는 연중 업데이트에서 예상보다 강한 GDP 수치와 주식 시장 성과가 캐나다 중앙은행의 비둘기파적 신호를 상쇄하면서 외환 페어가 계속해서 "양방향 단기 리스크"에 직면하고 있다고 강조했다.
시장은 캐나다의 경제 전망에 대해 점점 더 비관적이 되어, 컨센서스는 Q2 GDP가 계절 조정된 연간화 기준으로 1% 감소할 것으로 예상하고 있다. 그러나 BofA는 단 -0.2%의 더 완만한 감소를 예상하며, 이는 BoC의 4월 통화정책 보고서에서 제시한 더 건설적인 시나리오 1 전망과 일치한다.
캐나다 주식 시장도 캐나다 달러에 예상치 못한 호재를 제공했다. 4월 초부터 TSX 수익률은 미국을 제외한 글로벌 동종 시장을 능가했으며, BofA는 국내 경기 순환 지표가 개선됨에 따라 이 추세가 계속될 것으로 예상한다.
이러한 지원 요인에도 불구하고, 두는 금리 차이가 Canadian dollar 강세를 제한하는 요인이 될 것으로 본다. 그는 BoC가 핵심 인플레이션이 후퇴하고 노동 시장이 실업률 정점에 도달하지 않은 상태에서 스트레스를 받고 있는 상황에서 2025년에 정책 금리를 세 번 인하할 것으로 예상한다.
장기적으로, 두는 USD/CAD가 점진적으로 하락하여 2027년까지 1.35 목표를 유지할 것으로 전망한다. "우리는 현재 예측 기간 동안 USD/CAD가 1.30 아래로 내려갈 것으로 보지 않는다; 연준-BoC 금리 차이와 균형이 지지대 역할을 할 것"이라고 그는 보고서에 썼다.
1.30 수준에서 CAD는 BofA의 평가 모델에 따르면 더 이상 장기 균형 범위에 비해 저평가되지 않을 것이다. 그러나 글로벌 자본 흐름이 지속적인 탈달러화 체제를 이끌지 않는 한, 두는 투자자들이 최근 몇 년간의 USD 프리미엄을 해소하기를 꺼릴 것으로 믿는다.
외환 시장이 금리 스프레드보다 주식에 더 연결됨에 따라 USD 역학도 변화하고 있다. 그럼에도 불구하고, 두는 "금리 시장이 현재의 BoC 인하 한 번 가격책정에서 세 번의 인하로 이동하면 상관관계가 변화하는 가운데에도 USD/CAD에 여전히 상승 압력을 가할 것"이라고 지적했다.
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