11월20일 (로이터) - 미국 금리가 계속해서 하락하면서 달러가 또다시 약세를 나타내고 있다. 지난 16일 리처드 클라리다 연준 부의장이 '중립' 연방기금금리가 현재의 2.5-3.5% 목표 레인지 하단에 더 가까울 수 있음을 시사한 여파가 아직까지도 느껴지고 있다.
에너지 가격 급락, 불확실한 회사채 전망과 신용시장의 급격한 악화는 기업과 소비자들의 심리에 부담을 줄 위험이 있는 부정적인 피드백 루프를 초래하고 있다.
그 결과 단기금리 시장은 연준이 거세지는 역풍에 더 낮은 금리 궤도로 대응을 해야만할 가능성을 빠르게 재반영하고 있어, 대규모 숏-채권 롱-달러 거래를 취약하게 만들고 있다.
미국 주택건설협회(NAHB)의 11월 주택시장지수 급락은 4분기 성장률이 둔화돼 3%를 하회할 것임을 가리키는 최근의 데이터 중 하나다. (* 관련기사 신용 스프레드가 또다시 7일 연속 확대되고 있다. IFR에 따르면 "GE 회사채 신용등급 하향 조정이 회사채 시장의 과도한 레버리지에 대한 우려를 악화시켰고, 이제 미국 투자등급 채권시장의 절반 가량을 차지하는 트리플B 등급 채권의 증가도 일조했다."
장기 연방기금금리 선물은 지난 2분기와 3분기 경제가 호조를 보였을 때에도 연준의 금리 고점 전망 3.375%를 전혀 따르지 않았다. 금리는 현재 급하게 후퇴하고 있다. 2020년 말 금리는 현재 2.75% 가량을 가리키고 있다.
전반적으로 롱달러 규모는 크지만 큰 스트레스를 받고 있지는 않다. 아직은. 연말 포지션 축소 경향은 낙관론자들에게 우호적이지 않을 것이다.
채권 숏스퀴즈를 피하려면 미국 국채 10년물 수익률이 3.05%를 지켜야한다.
* 원문기사
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NAHB Housing Index: https://tmsnrt.rs/2PFadom
CDX IG: https://tmsnrt.rs/2PHJZBt
FFZ0: https://tmsnrt.rs/2PEVCcv
USD Positioning https://tmsnrt.rs/2PG8eA8
US 10yr Yield: https://tmsnrt.rs/2PBhIfU
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(신안나 기자)