화요일, JP모건은 Yum China Holdings (NYSE:YUMC)에 대한 입장을 크게 조정하여 주식 등급을 중립에서 비중확대로 상향 조정했습니다. 또한 목표가를 기존 $35.50에서 $60.00로 대폭 인상했습니다. 제공된 분석에서 회사는 이러한 낙관적 전망에 기여하는 여러 요인을 언급했습니다.
JP모건은 5월 황금 연휴 이후 중국의 소비 심리가 하락세를 보이면서 업계 마진이 감소하고 소규모 업체들이 시장에서 퇴출되어 업계 내 경쟁이 더욱 합리화되고 있다고 관찰했습니다. 시장 선도 기업들이 업계에서 입지를 더욱 공고히 하고 있으며, Yum China는 평균 판매 가격(ASP)과 동일 매장 매출(SSS)이 하락했음에도 불구하고 지난 7분기 동안 긍정적인 트래픽 성장을 보였고 2024년 3분기에는 전년 대비 마진 개선을 보였습니다.
JP모건은 Yum China가 비용 절감 조치와 효율성 개선을 통해 어려운 상황 속에서도 성장을 달성한 소매 업계의 드문 사례라고 강조했습니다. 이러한 전략들은 ASP 인하와 매출 레버리지의 부정적 영향을 상쇄하는 데 도움이 되었습니다.
Yum China의 성과에 대한 기대치에는 효율성 향상과 경쟁 완화로 인한 마진 개선, 그리고 2025년과 2026년에 예상되는 6-7%의 자사주 매입이 주당순이익(EPS)에 긍정적인 영향을 미칠 것이라는 전망이 포함되어 있습니다. JP모건은 Yum China의 2025-26년 EPS 전망치를 7-10% 상향 조정했습니다.
$60로 수정된 목표가는 현금흐름할인법(DCF) 평가에 기반하며, 이는 수익 상향, 자본 지출 감소, 운전자본 변동 개선, 수익의 가시성과 질 향상, 그리고 낮은 베타와 가중평균자본비용(WACC)을 고려한 것입니다.
JP모건의 새로운 목표가는 2025년 예상 주가수익비율(P/E)이 22.7배를 나타내며, 이는 글로벌 경쟁사들의 21-28배 P/E와 현지 경쟁사들의 14-16배 P/E에 비해 유리한 수준입니다. 현지 경쟁사들은 Yum China보다 기본적으로 약한 펀더멘털을 가지고 있다고 보고되고 있습니다.
최근 다른 소식으로, Yum China Holdings Inc.는 3분기 실적 발표에서 강력한 성과를 보고했습니다. 시스템 매출은 전년 대비 4% 성장했으며, 회사의 핵심 영업이익은 18% 증가했고, 희석주당순이익(EPS)은 32% 상승했습니다.
Yum China의 CEO인 Joey Wat은 특히 KFC와 Pizza Hut에 대한 회사의 프랜차이즈 확장을 강조했으며, 이로 인해 1,200개 이상의 새로운 매장이 오픈되었습니다. 회사는 또한 2024년부터 2026년까지 주주들에게 $4.5 billion을 환원할 계획을 발표했습니다.
최근 발전 사항으로는 순이익이 $297 million으로 21% 증가했고, 영업이익률이 12.1%로 개선되었습니다. 새로운 KFC 매장의 프랜차이즈 비율은 27%로 증가했으며, 프랜차이즈 개발을 더욱 가속화할 계획입니다. 전통적으로 4분기 매출이 낮음에도 불구하고, Yum China는 장기적인 전망에 대해 자신감을 유지하며, 운영 효율성과 혁신을 유지하여 미래 성장을 이끌 것으로 기대하고 있습니다.
InvestingPro 인사이트
InvestingPro의 최근 데이터는 JP모건의 Yum China Holdings (NYSE:YUMC)에 대한 낙관적 전망을 뒷받침합니다. 회사의 시가총액은 $18.31 billion으로, 호텔, 레스토랑 & 레저 산업에서의 중요한 입지를 반영합니다. Yum China의 P/E 비율 21.4는 JP모건이 예상한 2025년 P/E 22.7과 거의 일치하여, 주식이 수익 잠재력에 비해 합리적으로 평가되고 있음을 시사합니다.
InvestingPro 팁은 Yum China가 8년 연속 배당금을 유지해 왔다는 점을 강조하며, 이는 재무적 안정성을 보여줍니다. 이는 기사에서 설명한 어려운 시장 상황을 고려할 때 특히 주목할 만합니다. 또한, 회사의 지난 3개월 동안 62.86%의 강력한 가격 총 수익률은 Yum China의 전략과 시장 지위에 대한 투자자들의 신뢰가 높아지고 있음을 나타냅니다.
데이터는 또한 Yum China가 적정 수준의 부채로 운영되고 있으며 현금 흐름이 이자 지급을 충분히 커버할 수 있음을 보여줍니다. 이러한 재무적 신중함은 JP모건이 회사의 업계 과제 극복 능력과 자사주 매입을 통한 주주 가치 증대 가능성에 대해 긍정적인 견해를 가지고 있다는 점을 뒷받침합니다.
Yum China의 전망에 대해 더 깊이 이해하고자 하는 투자자들을 위해, InvestingPro는 13개의 추가 팁을 제공하여 회사의 재무 건전성과 시장 지위에 대한 종합적인 분석을 제공합니다.
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