Investing.com - 골드만삭스에 따르면, 금은 수요 패턴의 구조적 변화에 힘입어 계속해서 은보다 우수한 성과를 보일 것으로 예상됩니다.
이 은행의 전략가들은 특히 2022년 러시아 자산 동결 이후 중앙은행의 금 매입이 두 금속의 수십 년간 이어져 온 가격 상관관계를 끊어놓았다고 주장합니다.
"역사적으로 45-80 범위에서 거래되던 금-은 가격 비율이 2022년 이후 이 범위를 벗어났습니다," 라고 리나 토마스와 단 스트루이벤이 보고서에서 밝혔습니다. "중앙은행의 금 수요 증가가 금-은 가격 비율을 구조적으로 끌어올렸기 때문에 은이 금 랠리를 따라잡을 것으로 예상하지 않습니다."
금의 통화 준비자산으로서의 지위는 중앙은행에게 점점 더 매력적으로 다가오는 반면, 은의 산업적 특성은 상대적 성과에 부담으로 작용했습니다.
월스트리트의 거대 기업은 금이 은보다 10배 더 희귀하고, 트로이온스당 가치가 100배 더 높으며, 화학적으로 불활성이어서 보관과 운송에 더 적합하다고 지적했습니다.
반면에 은은 "더 변동성이 크고 유동성이 낮아 준비자산으로서의 유용성을 감소시키는 특성을 가지고 있습니다,"라고 전략가들은 덧붙였습니다.
중국의 태양광 붐이 초기에는 은에 호재로 작용했지만, 최근 공급과잉으로 인한 태양광 생산 둔화는 그 지원을 약화시켰습니다. 한편, 지속적인 중앙은행의 매입은 특히 미국의 높은 경기침체 위험 속에서 2025년 금 가격을 견고하게 유지할 것으로 예상됩니다.
이러한 배경에서 골드만삭스는 금에 대한 강세 입장을 재확인하며, 연말까지 기본 시나리오로 3,700달러/트로이온스, 2026년 중반까지 4,000달러를 유지했습니다.
미국의 정책 주도 경기침체가 발생할 경우, 전략가들은 금 가격이 그들의 강세 기본 시나리오를 초과할 가능성을 보고 있습니다. 이 은행은 ETF 유입이 가속화될 경우 금이 연말까지 3,880달러에 도달할 수 있으며, 극단적인 시나리오에서는 2025년 말까지 가격이 4,500달러/트로이온스까지 오를 수 있다고 추정합니다.
"우리는 이것이 장기적인 금 노출을 위한 매력적인 진입 시점이라고 믿습니다,"라고 전략가들은 가벼운 투기적 포지션과 재구축 가능성을 언급하며 말했습니다.
우크라이나-러시아 합의가 알고리즘 매도로 인한 단기적인 3% 하락을 촉발할 수 있지만, 그들은 장기 보유자들이 이러한 변동성을 견디고 하락을 매수 기회로 볼 것으로 예상합니다. 그러나 그들은 전술적이거나 레버리지를 활용하는 투자자들에게는 단기적 변동이 더 어려울 수 있다고 경고합니다.
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