Investing.com — 번스타인 애널리스트들은 알루미늄 가격이 향후 몇 년간 안정적으로 유지될 것이며, 큰 상승 가능성은 제한적일 것으로 전망했다.
최근 보고서에서 이 증권사는 현재 가격 수준에서 10-15% 정도의 완만한 상승을 예상했으며, 이는 2025년 대부분의 시장 움직임과 일치한다.
글로벌 알루미늄 시장은 향후 10년간 대체로 균형을 유지할 것으로 예상된다. 번스타인은 건설, 자동차, 전력 송전 부문의 수요 증가에 힘입어 2040년까지 연간 2.1%의 수요 성장률을 전망했다.
공급은 연간 1.6%로 약간 더 느린 속도로 성장할 것으로 예상되며, 재활용(2차) 생산은 4.3%로 더 빠르게 증가할 전망이다.
번스타인 애널리스트들은 "시장이 잘 균형을 이루고 있어 알루미늄의 구조적 상승 잠재력은 크지 않다"고 밝혔다.
번스타인의 기본 가격 전망은 2029년까지 톤당 2,650달러로, 이는 중기 수익성 기대치를 반영한 것이다.
시나리오 모델링에 따르면 해당 기간 동안 가격은 최저 2,491달러에서 최고 3,262달러 사이에서 형성될 것으로 예상된다.
단기적으로는 세계 최대 알루미늄 생산국이자 소비국인 중국을 둘러싼 시장 심리에 따라 가격이 움직일 것으로 예상된다. 경기 부양책 발표와 경제 회복 신호가 단기 가격 변동의 핵심 요소로 작용할 전망이다.
정책 변화도 지역별 가격 형성에 영향을 미치고 있다. 미국의 알루미늄 수입에 35% 관세를 부과하면서 미국 중서부 프리미엄은 상승한 반면 유럽의 로테르담 프리미엄은 약화되었다.
번스타인은 이러한 변화가 지역적 영향은 있지만 글로벌 수급 균형에는 큰 영향을 미치지 않는다고 지적했다.
공급 측면에서 알루미늄 부문은 장기적인 구조적 과제에 직면해 있다. 1980년대부터 운영되어 온 노후 제련소들은 교체가 필요하며, 이는 잠재적으로 생산 비용을 낮출 수 있다.
그러나 번스타인은 특히 에너지와 노동 비용이 높은 미국에서는 대규모 신규 설비에 대한 투자 의욕이 제한적일 것으로 보고 있으며, 캐나다와 비교했을 때 제련소 경제성이 떨어진다고 분석했다.
한편, 알루미늄 생산의 탄소 집약도를 줄이기 위한 노력은 천천히 진행될 것으로 예상된다.
유럽이 탄소국경세를 도입했지만, 번스타인은 그 글로벌 영향이 제한적일 것이라고 주장한다.
유럽의 대부분 수요는 기존의 저탄소 공급으로 충족될 수 있으며, 석탄 기반 전력을 대체하는 높은 비용이 광범위한 탈탄소화의 장벽으로 남아있다.
재활용은 계속해서 중요성이 커지고 있으며, 고철 공급이 증가함에 따라 2차 알루미늄 생산이 시장 점유율을 확대할 것으로 전망된다.
오염 문제로 인해 고사양 부문에서의 사용이 제한되고 있지만, 재활용 알루미늄은 현재 전 세계 생산량의 약 4분의 1을 차지하고 있으며, 이 비중은 꾸준히 증가할 것으로 예상된다.
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