Investing.com — 금의 최근 상승세는 혼란스러운 시기에 안전자산으로서의 역할을 재확인시켰지만, 역사적으로 볼 때 덜 귀한 금속인 은(silver)이 곧 주목받을 수 있음을 시사합니다.
더 유명한 노란색 사촌에 비해 종종 간과되는 은은 금(gold)이 급등한 후 따라잡는 기록을 가지고 있으며, 때로는 상황이 안정된 후 더 좋은 성과를 보이기도 합니다.
노란색 금속은 도널드 트럼프 미국 대통령이 무역에 관한 발언을 완화하고 연방준비제도(Federal Reserve)에 대한 입장을 누그러뜨린 후 이번 주 초 사상 최고치에 도달했다가 약간 하락했습니다.
그럼에도 불구하고 FactSet에 따르면 금은 지난 1년 동안 약 41% 상승했으며 이번 10년간 113%의 수익률을 기록했으며, 이는 S&P 500의 78%보다 높은 수치입니다.
투자자들이 추가적인 지정학적, 거시경제적 충격에 대비함에 따라 금은 계속해서 보호를 원하는 이들이 선택하는 자산으로 남아 있습니다.
하지만 은의 순간도 멀지 않았을 수 있습니다. 역사적으로 은의 랠리는 종종 시차를 두고 금을 따라왔습니다. 이러한 경향은 주로 은의 하이브리드 특성 때문입니다.
은은 인플레이션이나 위기 시에 매력적인 금의 안전자산 특성을 공유하지만, 전자제품 및 태양 에너지와 같은 산업 분야에서 상당한 산업적 용도도 있습니다. 이로 인해 은은 경제 사이클에 더 민감해져 경기 하락 초기에는 금보다 뒤처지지만 회복이 시작되면 잠재적으로 더 좋은 성과를 낼 수 있습니다.
실물자산 투자자들 사이에서 자주 관찰되는 지표인 금-은 비율은 중요한 신호를 제공합니다.
수요일 기준으로 금 1온스는 은보다 98배 더 비쌌으며, 이는 이번 주 초 100 이상에서 하락한 수치입니다. 그러나 이는 여전히 30년 평균인 68보다 훨씬 높아, 은이 금에 비해 저평가되어 있음을 시사합니다.
이 비율이 이렇게 크게 기울어진 것이 처음은 아닙니다. 2020년 3월 초기 COVID-19 시장 공황 당시, 이 비율은 113에 도달했습니다. 이후 1년 동안 은은 73% 급등했고, 금은 단지 8% 상승했습니다.
2008년 금융 위기 이후에도 비슷한 패턴이 나타났는데, 비율이 단 5개월 만에 53에서 80으로 급증했습니다. 이후 1년 동안 은은 81% 상승하며 금의 44% 상승률을 편안하게 앞질렀습니다.
심지어 2016년 초 짧은 시장 공포 기간에도 비율이 80을 초과했고, 다시 한번 은의 강력한 초과 성과가 뒤따랐습니다. 이러한 선례들은 은이 금의 극단적인 우세 기간 이후에 가장 밝게 빛나는 경향이 있다는 견해를 뒷받침합니다.
은의 산업적 노출을 고려할 때 글로벌 경제 붕괴는 여전히 이러한 패턴을 방해할 수 있습니다. 그러나 과거 경기 침체 동안, 은은 회복이 시작되면 통화 부양책과 산업 수요 회복에 힘입어 회복력을 입증했습니다.
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