Investing.com — JP모건 분석가들은 수요일 무디스가 미국의 국가 신용등급을 AAA에서 강등한 것에 대한 의미에 대한 통찰력을 제공했습니다. 분석가들은 역사적 선례와 현재 시장 구조를 인용하면서 금융 시장에 미치는 직접적인 영향은 비교적 미미할 것으로 예상합니다. 이러한 심리는 현재 83.97달러에 거래되고 있으며 52주 최저치인 84.83달러에 근접한 iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT)에 반영되어 있으며, 일일 평균 거래량은 4,150만 주입니다. InvestingPro 데이터에 따르면 TLT는 분석가들이 "GOOD"으로 평가한 2.71의 견고한 재무 건전성 점수를 유지하고 있습니다.
이번 등급 강등은 2011년 S&P와 2023년 피치의 이전 삭감에 따른 것입니다. 이러한 등급 강등에도 불구하고 주요 채권 지수 제공업체는 이미 2023년 피치의 조치 이후 미국 국채 및 주택저당증권(MBS)과 같은 미국 정부 관련 채권을 AA 범주로 재분류했습니다. 결과적으로 무디스의 등급 강등은 3대 신용평가 기관 중 마지막으로 수행되었으므로 거래 가능한 글로벌 채권 유니버스 내에서 AAA 등급 자산의 비중을 크게 변경할 가능성은 낮습니다.
분석가들은 채권 지수 제공업체가 일반적으로 채권을 분류할 때 3대 기관의 중간 등급 또는 가장 엄격한 등급을 사용한다고 지적합니다. 2023년 피치의 등급 강등 이후 AAA 등급 채권의 비중은 약 11%로 안정화되었으며, 이는 등급 강등 이전의 40%에서 크게 감소한 수치입니다. 이러한 변화는 2015년 S&P가 일본을 강등하여 AA에서 A로 재분류된 것과 유사합니다.
미국 연기금과 보험 회사의 매도 압력 가능성과 관련하여, 이들은 고정 수입 투자에 대해 AAA 등급 요건을 요구하는 경우가 있는데, 분석가들은 이러한 정책 내에서 유연성을 지적합니다. 그들은 CalPERS와 같은 기관이 더 이상의 신용 위험이 예상되지 않는 경우 반드시 등급이 강등된 유가 증권을 즉시 판매할 필요는 없다고 강조합니다. 약 4,000억 유로의 미국 채권을 보유하고 있는 유럽 연기금 및 보험 회사는 일반적으로 의무에 등급 제한이 없어 등급 강등으로 인한 매도 가능성이 더욱 낮아집니다.
또한 분석가들은 이번 등급 강등이 미국 국채의 미국 환매 조건부 계약의 담보 자격에 영향을 미치지 않을 것으로 예상합니다. 이는 유럽의 Solvency II와 같은 규제 프레임워크가 모든 정부 채권을 단일 자산군으로 취급하여 신용 등급에 관계없이 동일한 자본 비용을 적용하기 때문입니다. 이러한 규제 관점은 등급 강등이 금융 거래에서 미국 정부 채권의 유동성 또는 수요에 미칠 수 있는 잠재적 영향을 줄입니다. InvestingPro 데이터에 따르면 TLT의 유동성 비율은 2.77로 강력한 유동성 포지션을 보여주는 반면, 0.49의 보통 수준의 베타를 유지하여 광범위한 시장에 비해 변동성이 낮음을 나타냅니다. InvestingPro 구독으로 더 많은 독점적 통찰력과 6개의 추가 ProTips를 확인하십시오.
다른 최근 뉴스에서 Citi의 분석은 미국의 자산에 대한 최근 등급 강등이 미국의 재정 상황이 더욱 어려워지고 있음에도 불구하고 미국 국채에 대한 외국 수요에 큰 영향을 미치지 않을 것으로 예상했습니다. 전략가는 외국인 투자자가 3월에 약 1,380억 달러의 장기 미국 국채를 구매하여 지속적인 강력한 수요를 보였다고 강조했습니다. 한편, 연준 부의장 필립 제퍼슨은 2025년 금융 시장 컨퍼런스에서 금융 스트레스 기간 동안 중앙 은행이 유동성을 제공하는 것의 중요성에 대해 논의했습니다. 그는 지급 시스템의 원활한 기능을 지원하는 데 있어 당일 및 익일 신용 시설의 역할을 강조했습니다.
또한 제롬 파월 의장을 포함한 연준 관리들은 최근의 인플레이션 경험과 잠재적인 미래 공급 충격으로 인해 통화 정책 접근 방식을 재고하고 있습니다. 파월은 특히 변화하는 경제 상황에 비추어 2020년에 채택된 전략을 재평가할 필요성을 언급했습니다. 연준 이사 아드리아나 쿠글러는 또한 성장과 인플레이션에 대한 예측을 흐리게 한 변화하는 무역 정책 속에서 경제의 강점을 평가하는 데 대한 어려움에 대해 언급했습니다. JP모건 분석가들은 회복력 있는 ’하드’ 데이터와 잠재적으로 약한 ’소프트’ 데이터 간의 차이에 주목하면서 경제 데이터 추세에 대한 통찰력을 제공했으며 노동 시장 건전성에 대한 우려와 인플레이션 기대치의 상승을 지적했습니다. 그들은 현재 시장 변동성과 무역 불확실성을 감안할 때 국제 주식이 미국 주식보다 나은 성과를 낼 수 있다고 제안합니다.
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