화요일, Citi는 RWE AG (RWE:GR) (OTC: RWEOY) 주식에 대해 매수 등급을 유지했지만, 주가 목표를 EUR43.00에서 EUR42.00으로 소폭 하향 조정했습니다.
이번 조정은 에너지 위기 이후 시장에서 FlexGen™의 수익 궤도와 질에 대한 회의적인 시각, 그리고 해당 부문의 가치 평가에 대한 우려를 반영한 것입니다.
Citi의 분석에 따르면, FlexGen™의 수익은 2027년 EBITDA 목표를 달성할 것으로 예상됩니다. 이는 주로 약 40%를 차지하는 용량 수익의 증가에 의해 뒷받침됩니다.
2030년 목표에 대해서는 배터리, 독일 복합 사이클 가스 터빈(CCGT) 투자, 그리고 독일 용량 시장의 잠재적 이점을 통해 달성 가능할 것으로 Citi는 전망하고 있습니다.
Citi는 또한 FlexGen™을 과소평가된 자산으로 강조했습니다. 3TWh의 수력-원자력 발전량과 Kelag의 지분 기여로 인한 긴 자산 수명을 언급했습니다. 계약 수익 비중이 증가함에 따라, 이 부문은 7배의 EV/EBITDA 배수를 적용하여 주당 약 EUR13의 가치로 평가되고 있습니다.
또한 Citi는 FlexGen™이 RWE에 경쟁사 대비 우위를 제공한다고 지적했습니다. 이러한 이점은 에너지 시장에서 점점 더 중요해지고 있는 재생 에너지원(RES)의 간헐적 출력에 대한 자연스러운 헤지 역할을 하는 FlexGen™의 기능에서 비롯됩니다.
결론적으로, Citi는 RWE에 대해 여전히 긍정적인 입장을 유지하며, 주당 EUR42의 수정된 목표가를 제시했습니다. 이는 회사의 재무 목표 달성 능력과 변화하는 에너지 환경에서 FlexGen™ 부문의 전략적 가치에 대한 신뢰를 반영합니다.
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