월요일, BofA Securities는 물류 및 공급망 기업인 Delhivery Ltd (DELHIVER:IN)의 목표주가를 기존 INR460.00에서 INR372.00으로 하향 조정했습니다. 해당 증권사는 이 주식에 대한 중립 등급을 유지했습니다.
Delhivery의 2분기 재무 결과는 전년 대비 13% 증가한 매출을 보여 예상치와 일치했습니다. 그러나 회사의 수익성은 기대에 미치지 못했습니다.
조정 EBITDA(이자, 세금, 감가상각비, 무형자산상각비 차감 전 영업이익)는 1억 루피에 도달했으며, 이는 0.5%의 마진을 나타냅니다. 특송 택배 물량은 전년 대비 2%의 소폭 증가를 보였습니다.
서비스 EBITDA 마진의 축소는 3분기 예상 성수기를 앞두고 회사가 용량 확장에 투자한 것에 기인한 것으로 분석됩니다. Delhivery 경영진은 성장 강화 전략에 집중하고 있으며, 이는 잠재적으로 둔화된 이커머스 환경에서도 회사의 시장 점유율을 높이려는 노력을 포함합니다.
Delhivery는 이커머스 브랜드를 위한 제3자(3P) 공유 퀵커머스 네트워크를 도입할 계획이며, 이는 주요 도시의 물량을 증가시킬 것으로 예상됩니다. 또한, 회사는 지역 육상 및 국내 항공 운송을 위한 신속 배송 상품을 출시하여 추가적인 시장 점유율을 확보하려 하고 있습니다.
전반적인 시장의 느린 모멘텀에도 불구하고, Delhivery 경영진은 컨퍼런스 콜에서 성장 기회를 추구할 의향을 표명했습니다.
2분기 실적 발표 이후, BofA Securities는 Delhivery의 FY25/26 주당순이익(EPS) 전망을 조정하고 부문별 가치 합산(SOTP) 평가에서 목표 배수를 낮췄습니다.
특송 택배 부문의 배수는 3배에서 2.5배로, 부분 트럭 적재(PTL) 부문은 4배에서 3배로 각각 하향 조정되었습니다.
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