목요일, BofA Securities는 Hims & Hers Health, Inc. (NYSE: HIMS)에 대한 등급을 매수에서 매도로 하향 조정했습니다. 이는 아마존이 최근 Hims & Hers의 주요 사업 분야인 발기부전(ED) 및 탈모 시장에 진출한 것에 대한 직접적인 대응입니다.
BofA Securities의 애널리스트는 Hims & Hers가 주로 핵심 탈모 및 ED 제품으로 80%를 초과하는 높은 총이익률을 유지할 수 있었다고 설명했습니다. 회사의 비즈니스 모델은 저비용으로 약물을 조달하여 상당한 마진으로 판매하는 것에서 이익을 얻었습니다. 예를 들어, Hims & Hers는 탈모 치료제인 피나스테리드를 저가로 구입하여 월 처방 비용 $22에서 $39 사이로 판매하고 있습니다.
그러나 아마존이 이 분야에 진출함에 따라 Hims & Hers에 여러 가지 영향을 미칠 수 있는 경쟁 증가가 예상됩니다. 애널리스트는 이로 인해 Hims & Hers가 청구할 수 있는 가격 인하, 신규 고객 확보 및 유지의 어려움, 그리고 Hims & Hers의 고객 생애 가치 대 고객 획득 비용 비율(LTV/CAC)의 잠재적 감소로 이어질 것으로 예측합니다.
BofA Securities가 제공한 분석(Exhibit 1)은 Hims & Hers와 아마존 간의 가격 차이를 강조하며, Hims & Hers의 시장 위치에 미칠 잠재적 영향을 보여줍니다. 결과적으로 BofA Securities는 2025년부터 2027년까지 회사의 매출 성장 전망을 약 10 퍼센트 포인트 낮추었습니다. 또한 Hims & Hers의 영업 레버리지 감소를 예상하고 있습니다.
이러한 우려를 반영하여 BofA Securities는 Hims & Hers의 목표 주가(PO)를 $32에서 $18로 낮추고, 목표 배수를 CY25 EBITDA의 33배에서 19배로 축소했습니다. 이러한 가치평가 지표의 수정은 아마존의 경쟁 위협에 직면한 회사의 재무 성과에 대한 더욱 신중한 전망을 나타냅니다.
다른 최근 소식으로, Hims & Hers Health, Inc.는 3분기 매출이 전년 대비 77% 증가하여 $400 million을 초과하는 인상적인 재무 성과를 보여주었습니다. 회사의 조정 EBITDA도 크게 증가하여 $50 million 이상에 도달했으며, 이는 건전한 13% 마진을 나타냅니다. Piper Sandler, Needham, TD Cowen, Citi, BofA Securities를 포함한 애널리스트 회사들은 회사의 견고한 성과와 미래 잠재력을 반영하여 목표 주가를 상향 조정하며 회사에 대한 전망을 업데이트했습니다.
총이익률 압박과 신제품 지속 가능성에 대한 불확실성 등의 도전에 직면했음에도 불구하고 Hims & Hers는 강력한 성장을 유지해왔습니다. 회사는 2025년에 첫 번째 제네릭 GLP-1인 리라글루타이드 출시를 포함한 제품 다각화 계획을 공개했습니다. 이 움직임은 회사의 시장 위치를 강화하고 미래 사업 성과에 대한 우려를 해소할 것으로 예상됩니다.
2024년 4분기에 대해 Hims & Hers는 $465 million에서 $470 million 사이의 매출을 예상하고 있으며, 이는 전년 대비 89%에서 91% 증가를 나타냅니다. 연간 매출은 $1.46 billion에서 $1.465 billion 사이로 예상되며, 이는 67%에서 68% 증가를 반영합니다.
InvestingPro 인사이트
BofA Securities의 최근 등급 하향에도 불구하고, InvestingPro 데이터는 투자자들이 고려해야 할 Hims & Hers Health, Inc. (NYSE: HIMS)의 몇 가지 흥미로운 측면을 보여줍니다. 회사의 매출 성장은 인상적이었으며, 2024년 3분기 기준 지난 12개월 동안 56.7% 증가했고, 2024년 3분기에는 더욱 놀라운 77.13%의 분기별 성장을 기록했습니다. 이러한 강력한 성장은 기사에서 언급된 탈모 및 ED 시장에서의 회사의 강력한 시장 위치와 일치합니다.
또한, HIMS는 지난 12개월 동안 $46.04 million의 조정 영업이익과 3.71%의 영업이익률을 기록하며 상당한 수익성 개선을 보여주었습니다. 이러한 재무 성과는 지난 1년 동안 275%의 놀라운 총수익률을 기록한 주가 성과에 반영되어 있습니다.
InvestingPro 팁은 경영진이 적극적으로 자사주를 매입하고 있다는 점을 강조하며, 이는 아마존의 진출로 인한 경쟁 위협에도 불구하고 회사의 미래 전망에 대한 자신감을 나타낼 수 있습니다. 또한, 애널리스트들은 올해 회사가 수익성을 달성할 것으로 예측하고 있어, 시장이 HIMS의 주요 시장에 대한 아마존의 진출로 인한 도전을 극복할 능력을 과소평가하고 있을 수 있음을 시사합니다.
더 포괄적인 분석을 원하는 투자자들을 위해, InvestingPro는 HIMS에 대한 18개의 추가 팁을 제공하여 회사의 재무 건전성과 시장 위치에 대한 더 깊은 이해를 제공합니다.
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